2023/06/19 05:30

■潘育憲

16日台股在電子股熄火下，走勢大多維持在平盤以下，終場下跌46.07點，收在17288.91點，成交量放大至4538.04億元，週線連5紅。

AI相關題材 仍是市場追逐熱點
回顧6月以來，Computex與股東會旺季仍將延續AI話題，ChatGPT所點燃的AI相關題材預期仍是市場追逐熱點；台股也在AI相關題材、資金偏多以及台股科技股走勢已逐步重回正向軌道等支撐下，來到目前指數位置。

就總體經濟方面，美國中小型地區銀行流動性問題暫解，通膨數據雖如市場預期開始反覆，但整體趨勢仍維持下滑方向。隨著全球流動性縮減的不確定性逐漸降低、科技業基本面上半年落底，國際資金回流台股等背景下，總經干擾淡化。

就需求面，近期手機等消費仍不如預期，但科技產業仍在持續升級進步，今年企業資本支出才是關注重點，AI伺服器和資料中心等機會受期待，受惠的台股供應鏈也將有所差異。

外資買超 台股推升重要力量
就資金面，根據證交所統計，16日外資買超32.96億元，累積近一週外資買超近650億元，成為近其主要推升台股走勢的一股重要力量。

展望後市，股市有望重回基本面主導。從國際大廠最新展望來看，產業庫存問題大致已獲得控制，但通膨對終端消費的影響仍待觀察，市場仍維持下半年將優於上半年，明年可望優於今年的共識。

次產業看法方面，美科技業財報亮麗財報及展望讓市場認知到AI需求並非空談，而是正在快速發生，各國際大廠在GPT及PaLM等語言模型基礎下持續開發新應用，而所需算力的硬體供應幾乎全由台灣廠商包辦，市場樂觀看待台灣廠商的獲利成長。

但必須注意的是，今年景氣仍有不確定性，加上企業資本支出較緊，AI伺服器主要採購者CSP廠商資本支出並未明顯調高，在資源大量往AI傾斜下，是否排擠其他產品需求，進而延緩終端電子產品需求復甦時間，值得觀察。台灣供應鏈因不僅代特定廠商的AI伺服器，在整體預算有限下，辨明那些廠商能真正受惠AI投資將是後續持股配置的關鍵。

尋找財報利空遭錯殺 長期趨勢股受惠
策略上，拉回就是買點，著眼2024年成長，建議可留意規格提升帶來的產業機會，例如在這波景氣修正過程中，營運仍穩健甚至能逆勢成長、具產業利基性及充沛現金流的優質公司，動態觀察產業基本面變化，隨時留意股價評價位置，尋找評價相對便宜、因短期財報利空而遭市場錯殺的長期趨勢受惠股。

選股的主軸，仍依據市佔率增加、滲透率提升、規格提升帶來ASP/毛利增加的企業。在這種環境下，方向上持續看好產業維持趨勢題材族群，如IP/ASIC、龍頭晶圓代工、車用電子、伺服器平台升級及AI帶動的高速傳輸領域。（作者為安聯台灣科技基金經理人）