美銀 樂觀美可避開經濟衰退
工商時報 蕭麗君 2023.07.04
外界憂心經濟衰退即將來臨，不過美國銀行卻樂觀預期，美國通膨可望明顯降溫。圖／美聯社

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儘管近來美國公債殖利率曲線倒掛加劇，令外界憂心經濟衰退即將來臨，不過美國銀行卻有不同見解，認為該情況意味的是美國通膨率將大幅回落。該投行樂觀預期，美國通膨可望明顯降溫、經濟得以避開衰退。

美國債市上周出現2年期與10年期殖利率曲線倒掛惡化、而且兩者差距甚至還高達1個百分點，創下逾40年新高。以往在1990年、2001年及2008年也都曾出現殖利率曲線倒掛情況，不久之後美國就出現經濟衰退。
不過美銀指出，這次情況將有所不同。該投行指稱，殖利率曲線倒掛反映的是對通膨下滑，而非經濟成長將惡化的預期。該投行指出就前瞻實質殖利率來看，並無見到衰退風險升高、反之反映的卻是對經濟軟著陸的預期。前瞻實質殖利率是指市場針對債券殖利率經過通膨調整後的實質殖利率預期。
由於該殖利率短期間只出現溫和下滑，意味投資者預期聯準會（Fed）將緩慢的調降利率，美銀認為，如果美國經濟面臨衰退風險升高，Fed不太可能會緩慢降息。
為了對抗高通膨，Fed自去年3月起開始一連串的激進升息，此舉也威脅美國經濟可能步入衰退。
如今美國聯邦基金利率已調升到2007年最高水位，決策官員日前暗示，今年稍後還會有更多升息舉動。聯邦基金期貨市場現今預期Fed在7月例會將再度調高利率1碼，使得聯邦基金利率將進一步攀高到5.25％至5.5％之間。
在此同時，紐約聯準銀行也預測美國經濟明年出現衰退的機率已升至71％。