史上第2次本益比大革命
富士康大幅加薪對台商衝擊，我稱為劃時代變革。代工出口型台商企業的獲利下滑，並且依照經濟學的「工資僵固性」理論，一旦員工薪資調漲除非再來一次金融海嘯，否則降不下來。換言之，對台商的經營成本是長期增加的包袱。
以鴻海為例，經過這次富士康二度加薪，由於自10/1起實施，故對今年EPS影響大約1~2元，原估10元下修至8~9元，但明年影響最高3元，估計2011年EPS降為7元。富士康在大陸員工82萬人，光是深圳廠就超過40萬人，並且占全中國出口金額的4%，連續7年為大陸出口企業榜首。就營收、員工人數的營運規模，肯定是出口台商的標竿。
當大陸基本工資大幅調漲，代工出口台商的長期獲利遭壓縮，過去10幾年的黃金歲月結束，成長空間不再就產生合理本益比調降的重大變化。未來代工出口型企業的合理本益比將下修到10倍，甚至7~8倍，這個合理本益比調整過程絕非短線，而是漫長時間，可能長達2~3年。
我舉上次台股合理本益比的大調整，時間發生在民國83年後，當前個世代的主流金融股在民國79年泡沫後進入長時間本益比修正，股價上千元的國壽、三商銀，本益比從100、80倍下修，到了民國83年三商銀還有200餘元身價，本益比已調整到40~50倍，不少人覺得本益比夠便宜了，進場大買金融股，沒想到最後跌到10餘元，本益比降到個位數水準。
反之，當年台灣產業轉型升級，並拜美國科技大廠下單所賜，代工電子開始興起，鴻海、台積電、華碩、廣達的本益比從10倍、20倍一路調升到50~60倍，跌破市場眼鏡，在民國86年~89年締造個股的歷史天價。電子與金融的本益比形成黃金交叉。