美Q3公債發行額大幅上調 估逾兆美元
工商時報 鍾志恆 2023.08.03
美財政部第三季公債發行額預測，大幅上修至逾1兆美元，創歷年同期新高。圖／美聯社

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美國財政部7月底評估第三季公債發行額預測，竟較其初值大幅上修至逾1兆美元創歷年同期新高，外界擔心美債標售規模擴大，會增加交易難度，削弱美國海內外投資人對美債需求而推升美債殖利率。

第三季發行額估1.007兆美元，高於5月預測7330億美元，和摩根大通預測的7960億美元。按最新估計，財政部本季底現金餘額6500億美元，較初值高500億美元。第四季發行額8520億美元，季底現金餘額7500億美元。
美國財政部2日進一步公布融資細節，將提高所有名義票據、債券的發行規模，包括再融資操作債券發行規模提高70億美元至1030億美元，下周將發行230億美元30年期債券，380億美元10年期債券，420億美元3年期債券。財政部進一步表示，未來可能會加大拍賣規模。
財政部持續大規模舉債，摩根大通策略師貝利（Jay Barry）預期美國2023年財政年度預算赤字會擴大。
對於第三季發行額逾1兆美元，專家認為美國財政赤字前景不斷惡化，舉債會持續承受壓力。
傑富瑞（Jefferies）經濟師西蒙斯（Thomas Simons）以「令人側目」來形容財政部預測，認為這會削弱美債需求，從而推高殖利率而引發流動性問題。
他認為，目前的情況，跟財政部在新冠疫情爆發後大量舉債背景不同。其2020年5月估計當年第二季發行額近3兆美元，但當時債市有極大避險需求來吸納新發行美債。但聯準會去年開始持續緊縮，現在已沒當初那麼龐大美元流入債市。
西蒙斯認為目前風險是沒外國與美國債市投資人持續性需求，未來六個月到九個月，債市會因美債標售規模龐大而疲弱，增加美債交易難度。
但他仍預期接下來債市表現不會像2013年退場恐慌（taper tantrum）的震盪劇烈，或去年英國債市那樣波動。
巴克萊1日在標題為「財政部海嘯」報告中指出，逾1兆美元發行額是顯示美國財政持續惡化。其策略師普拉罕（Anshul Pradhan）和莫克（Andres Mok）認為，就算美國2024年對投資人的美債淨發行額近2兆美元也不令人意外。