分析師捧精品 潛力更勝AI
工商時報 陳穎芃 2023.09.05
強大定價能力無人能及，研究機構策略師看好愛馬仕、LVMH等法國精品股的成長潛力更勝美國科技股。圖／美聯社

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今年以來AI熱潮帶動一票美國科技股大漲，但研究機構BCA Research首席策略師喬許（Dhaval Joshi）認為愛馬仕（Hermes）、LVMH等法國精品股的成長潛力更勝美國科技股，因為品牌定價能力無人能及。

美國上周公布8月失業率從3.5％增至3.8％，勞工時薪增幅從0.4％縮小至0.2％，令市場期待聯準會即將終止升息循環，激勵科技股上漲。在市場一片看好科技股後市之際，喬許表示法國精品股更值得買。
喬許表示：「全球股市最優秀的成長股不是美國科技股，而是法國精品股，因為法國精品品牌的強大定價能力無人能及。」
喬許如此看好法國精品股有三大原因。首先，精品市場遊戲規則與一般市場不同，名牌包越貴越多人想得手，而這造就了法國精品品牌的定價能力。第二，法國精品品牌長期握有強大定價能力也代表，精品業者不用像科技公司一樣靠產量成長來提高獲利。
喬許表示：「蘋果或許希望人手一支iPhone，但香奈兒絕不希望人手一只Maxi 2.55黑色手提包。」
喬許看好法國精品股的第三個原因是精品業門檻非常高。一個精品品牌要達到頂級品質及聲望，並且維持商品稀有性，往往需要數十年甚至百年的努力經營，以致這些百年老店的獲利堅不可摧。
雖然亞馬遜、蘋果等科技巨頭的市場領導地位同樣對獲利形成一道護城河，但喬許質疑生成式AI業者的獲利模式還沒這麼穩固。
雖然近來大陸經濟成長減速令投資人擔心精品業前景，但喬許認為問題不大，因為精品主要客戶來自金字塔頂層的超級富豪，而過去40年來這類富豪人數以10％的年成長率持續增加。
生成式AI技術普及後將以機器取代中階收入勞工，反而讓擔任企業老闆的超級富豪更有錢，進而買更多精品。喬許表示：「生成式AI商機的最佳投資標的是法國精品股。」