記者高嘉和／特稿
股市中常見的一種現象，叫「八二法則」，就是指十個投資人中，有八個是賠錢、只有兩人能淘金。中央大學台經中心昨日公布七月消費者信心指數（ＣＣＩ）調查，在六項構成指標中，上升幅度最大指標是「未來半年投資股票時機」，若以八二法則來看這調查結果，當多數投資人看好台股，那波段高點恐至，會有回檔風險。
「八二法則」是義大利經濟學家帕雷托（Pareto）從當年義國兩成人口擁有八成財富觀察出的現象。這法則被應用在眾多現象中，最常見是在股市。
基金市場也有類似現象。從這幾年來台股投信基金規模來看，只要逼近一．九兆元歷史高點，都是台股從波段高點回檔時。這也凸顯當台股波段大漲後、市場充斥利多消息時，散戶多會後知後覺的透過基金將資金投入股市，最後多被套在相對高點。
今年五月，短短十七個交易日，台股跌掉近千點、蒸發了兩兆多市值。在那時，歐債風暴未歇、南北韓戰事緊繃等利空盡出，素有「恐慌指數」稱號的芝加哥選擇權交易所波動指數ＶＩＸ（CBOE Volatility Index）大幅走揚到一年來最高點。
但當市場最恐慌、大多數投資人退場觀望時，波段底部就會浮現，台股就從那時的七○三二點觸底反彈至今。
「在樂觀中謹慎、在恐慌中貪婪」，這是最簡單的投資道理，投資人都懂，但鮮少人能夠奉行。所以，「人多的地方不要去」，當大多數投資人對台股又充滿信心時，最好先冷靜。