2024/02/26 05:30

■林永祥

美國元月的利率決策會議，利率保持按兵不動，聯準會（Fed）主席鮑爾更暗示3月不太可能降息，打碎了3月市場對降息的預期。不過疲弱的零售數據，又點燃市場對於降息希望，對於市場而言，好壞參半的經濟數據，使得對利率政策預期的不確定性相對高。

春節期間，美股表現強勁，在多家科技股開出亮麗財報振奮下，引領美股大漲，其中費半指數漲幅最為亮眼。在科技股當中，又以AI相關供應鏈營收、展望前景較佳，更是這波大漲的領頭族群，而AI相關族群具備長線趨勢題材，可注意台股相關類股表現。

經濟數據方面，從美國最新公布的消費者物價指數（CPI）來看，年增率為3.1%，雖然較上月數據有所改善，但是高於市場原先預期，顯示美國通膨仍有一哩顛頗的路要走，也增添了聯準會推延降息時機的可能，而市場目前多預測5至6月才會開始降息。

景氣逐步復甦 台股走強有撐
將目光拉回台股，春節封關期間，美國AI題材利多不斷，台積電ADR大漲10%，帶動新春開盤首日，創下歷史新高709元，同時振奮許多AI供應鏈接連發動漲勢，加權指數高點來到18725.47點。而景氣方面，根據國發會統計，12月台灣景氣燈號和上月持平為20分，維持黃藍燈，研判在景氣逐步復甦，有助於台股中長期持續走強的支撐，後市表現值得期待。

AI領域佼佼者的OpenAI近日再度驚豔世人，公布最新生成AI生成模型Sora，未來使用者只要輸入文字，就可以快速產出影片。從OpenAI展示的影片可以發現影片相當擬真且細膩。由此可見，AI的應用將快速擴展至各產業領域，需求也隨之高漲，AI相關類股更是在這波台股大漲的領頭羊，在未有系統性風險的情況下，仍看好相關供應鏈發展。

基本面無虞 台股行情可望延續
展望2月，除了聯準會在1月再次聲明降息時點非在3月份外，美股企業財報也如火如荼發布當中；而台股企業在終端需求復甦、庫存調整加速，晶圓代工、手機等供應鏈，有望回歸基本面表現。就中長線來看，台股在基本面無虞的情況下，外資法人持續匯入，行情仍有機會延續。

不過，目前大盤指數處於歷史相對高位，修正風險較高，但是股市高低點是很難精準預測的，所以會建議以股債平衡布局方式操作。在股票部位可以利用台股ETF參與行情，好處是能夠分散個股風險；其二是不需要臆測高、低點，持續佈局具備長線題材的產業；債券部位則是建議佈局長天期美債ETF，因為無論降息時間點落在今年的何時，降息趨勢已經確立，可投入在利率敏感度較高、資本利得空間相對大的長天期美債ETF，來參與降息循環的債券利多。（作者為永豐投信投資長、副總經理）