不怕黑天鵝，台股整理後三度攻八千
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兩週前我在經濟日報專欄「台股小鬼當家，投機氣氛濃！」一文指出，鬼月在本土老主力與公司派炒作下，加上散戶部隊衝鋒陷陣，不僅有業績題材的永大(1507)等中小型股大漲，就連許多投機偏門股也遍地開花漲翻天。
績優正規軍來了！
台股小鬼股當家，似乎與農曆7月開鬼門有些應景，但隨著台股二度攻八千不成功而拉回，加上某些特定主力股漲太多了，市場風向球也在中元節(8/24)出現明顯改變，投機股開始休兵，反倒是跌深績優股要留意了！特別是8月底公司半年報數據陸續出爐，財報數字挖掘被低估的公司。
觸控面板是下半年電子亮點，勝華(2384)Q2合併營收129.8億，季增率高達72%，Q2也順利轉虧為盈，是財報亮眼股，投信全力作多勝華，狂買14萬張讓股價從20.1元大漲一倍多至44.5元，沒想到真心換絕情，遭外資在38元以上大出貨6萬張，股價又回落至38.4元。
反觀近期友達三位高層主管赴美說明聯合操縱價格案，卻遭到美國限制出境，在市場引起不小的波瀾，拖累股價從由42.15元跌到27.15元，本淨比剩下0.9倍，是不是有點委屈？尤其下游客戶積極清庫存，大陸十一長假也即將將來臨，面板價格有機會在9月底出現止跌，那現在「天花板」的勝華，對比「地板下」上半年EPS自結約2元的友達，勝華上半年EPS -0.44元，怎麼比？
聯發科(2454)也因為大陸打壓山寨市場，股價從4月的579元大跌至8月最低的413元，股王寶座拱手讓位給宏達電(2498)，近期也傳出Q3營收將下滑10~15%，似乎展望不太好，但卻是「主動」降價搶市佔造成的，情況其實沒那麼糟。
GDP新方向 投資組合大風吹
下半年部份電子產業旺季不旺，近期外資圈又傳出江蘇省9~10月將大規模限制工業用電，部份廠商生產線面臨「做五休二」，或者「上九休五」的問題，但蘇州昆山上海一帶可是台廠NB及手機重要的供應鏈，影響廠商眾多，電子業似乎是「屋漏偏逢連夜雨」！
反觀台泥(1101)則受惠於此次江蘇限電，8/26指出限電不單不影響其下京陽廠運作，更有助於拉高當地水泥價格，其中42.5型水泥從每公噸從人民幣250元漲到300元，江蘇地區售價也上漲人民幣30元至270元，9月在傳統旺季加持下，還有機會再漲一波。合併昌興水泥以及嘉泥(1103)京陽廠的台泥，在大陸淘汰落後產能政策下，投資價值已浮現。而中鋼(2002)8/26也傳出10、11月內銷盤平均大降1482元，犧牲本身獲利讓利下游，雖然有些選舉考量，但類似中鴻(2014)…等就值得留意了。
觀察今年Q1民間投資高達9.76%，是帶動Q1 GDP躍升的大功臣，Q2民間投資5.23%也比2007年負成長好多了；民間消費高達2.58%更高出當年1.23%一倍多。反倒是Q2來自於出口(E)-進口(X)的「國外淨需求」成長4.52%，與2007年的4.65%相去不遠，難怪近期類似中概、運輸、觀光、生技以及食品…等傳產股的表現比電子股強多了！是不是代表投資組合要改變了？
黑天鵝來了？
8/24美國公佈7月成屋銷售年率為383萬戶，月減27.2%，同時7月成屋存貨也從8.9個月大增至12.5個月，8/25公佈的7月新屋銷售更重跌12.4%，類似「興登堡凶兆」、「黑天鵝效應」以及「二次衰退論」、末日博士們又浮出檯面，資金也跑到美國公債，讓十年期債券殖利率從4/5的4.0095滑落至8/25的2.4158，而8/27公佈的Q2 GDP是否如傳聞的由2.4%驟降至1.4%？不過，8/27亞股提前穩住了。
目前距離美國11月的期中選舉只剩兩個月，歐巴馬政府當然得全力救經濟拚選票，除了可能延長中產階級的減稅優惠外，二次量化寬鬆可能是唯一武器，低利率讓熱錢不會休息太久。
中元節前台股投機股掛帥，現在則換績優股表現，又有法人籌碼大換手，短線調整是必然，不過7600~7650點仍具支撐力道，下檔空間有限，預估9月上旬季線有機會突破年線呈黃金交叉，待9月份所有糾結的均線形成超級黃金交叉後，大盤將結束整理三度攻八千！