太平洋證券盤前－政策護盤量能失真 反彈無力走跌拉長
2008/10/17 08:03 太平洋證券
【鉅亨網資料中心．整理】◆盤勢分析
《政策護盤量能失真 反彈無力走跌拉長》
美股道瓊指數昨日大跌733.08點收在8577.91點， 創下史上第二大跌幅，而台股本週雖然在政策面有政府 祭出跌幅3.5%限制，在實質面國安基金亦進場護盤，但 仍不敵國際股市崩跌影響，開盤即重挫177.19點至 5069.07點逼近跌停，尾盤收在5075.97點，受到跌幅限 制保住5000大關，然今日成交量遽然萎縮至287.93億元 。在亞洲各國方面，日經指數暴跌1089.02點，跌幅高 達11.41%，尾盤收在8458.45點。香港恆生指數重挫 1376.63點，終場收在14621.67點，跌幅達8.6%。南韓 綜合指數大跌126.5點，跌幅亦超過9%達9.44%，終場收 在1213.78點。上海綜合指數今日下挫78.31點，尾盤收 在1916.35點，跌幅達3.93%。
雖然昨日英特爾公佈上季獲利成長12%，表現超出 預期亮眼，但美股仍不敵剛公佈的美國9月份零售銷售 月減率1.2％，超乎原先預期的0.7%為三年來最大跌幅 ，以及市場擔心巨額卡債將持續拖垮金融機構，讓民眾 消費更趨保守，整體經濟環境持續衰退短期難有復甦的 影響下，美股昨日創下史上第二大跌幅，暴跌733.08點 。今日台股外在受到國際股市暴跌壓迫，國內又在盤前 傳出台塑集團創辦人王永慶先生過世等消息，即使政府 釋出贈與免稅額提高至220萬元，遺贈稅降至10%，以即 國安基金護盤延長1個月等各項利多消息，台股依然呈 現開盤跳空大跌177.19點，逼近3.5%的跌幅限制，盤中 跌幅雖一度趨緩，但由於整體電子、金融類股重挫跌停 ，尾盤仍以大跌170.29點作收，受到跌幅限制影響免強 收在5000點之上。電子股與金融股在三大法人賣超41億 元且跌幅持續限制在3.5%，今日期指以跌停開盤後，現 貨亦呈現一片慘綠，各大權值股一早全數掛進跌停價， 收盤跌停家數逾500檔，成交值劇幅萎縮至287.93億元 。 在電子股方面，晶圓代工龍頭台積電、聯電法說會將於 本月底登場，雖然台積電第三季營收小幅優於預期，但 在受歐美景氣衰退影響，預期第四季出貨量將較第3季 減少近1成，營收將較第3季下滑兩位數以上，導致今日 台積電及聯電雙雙以跌停作收。而DRAM族群雖有美光買 下奇夢達手上華亞科股權，使得華亞科股權爭議平息的 利多消息，但今日仍不敵下週DRAM即將陸續公佈財報， 在受到DRAM價格持續下滑市場預期DRAM廠第3季虧損可 能擴大的利空，今日包含力晶、南科、華亞科、茂德和 華邦電等族群直接打入跌停板。至於金融股族群雖有全 球政府宣示積極金融援助救市，但在擔憂整體經濟環境 恐持續衰退，以及陸續有國家面臨幣值大貶恐有金融風 暴疑慮，另外政府目前又祭出禁止放空以及跌幅限制等 措施，使得包含證券、金控、銀行等各族群今日都以跌 停開出，僅有少數個股低檔仍有部分買盤。在傳產類股 方面，台塑集團受到創辦人過世影響，今日相關個股開 盤即跌停鎖死；鋼鐵股在受到廢鋼價大幅滑落影響下， 即使部份公司實施庫藏股，仍不敵沉重賣壓鎖在跌停。 而航運類股雖有油價跌破80美元的利多影響，但在BDI 指數持續暴跌的牽動下，今日類股亦紛紛打入跌停；至 於營建族群，受惠遺贈稅降至10%激勵，盤中急拉翻紅 ，但達高檔時賣壓湧現，類股由紅翻黑，族群走勢震盪 ，包含國揚、全坤興、興富發、根基等盤中股價振幅都 超過10%。目前進入第3季財報週，各家公司實際營運績 效以及獲利能力將忠實呈現，雖然政府緊急通過比照國 際會計準則放寬，金融資產損失第三季可暫免認列，但 此項措施對於公司中長期營運並無太大影響，主要仍須 看各家公司在第三季實際營收狀況、以及獲利能力是否 有受到全球景氣趨緩影響而呈現大幅衰退，不符預期的 狀況。
由於全球股市近期漲跌連動緊密，台股在政府在護 盤心切下祭出跌幅3.5%限制，此跌幅限制雖短期內使台 股可力守5000點之上，但台股在面臨全球股市崩盤修正 的情況下，依然必須同步走跌，若跌幅限制延續，則台 股恐將出現長時間走跌，短期反彈力道疲弱，且量能失 真的偏弱格局。預期台股明日恐仍將呈現以國際盤勢帶 動台股走跌的情勢。由於電子廠陸續公佈第3季財報， 部分公司獲利呈現衰退或是大幅不如預期的情況，且對 第四季整體大環境景氣偏向悲觀，在訂單與出貨掌握度 皆遜於往年的情況下，今年下半年表現恐不如預期，雖 目前本益比多數已偏低近歷史低水位，但搶作個股短線 反彈仍宜謹慎。在選股方面，短線以基本面良好、本益 比偏低及股價淨值比近歷史低水位，而殖利率高的獲利 持續攀升個股為主要標的；中長線在大環境景氣不明朗 情況下，目前佈局電子類股宜以第四季出貨量較具能見 度的為主。長線則可佈局目前上游端拉貨較為明顯的高 階手機相關族群，下半年預估出貨放量的低價NB廠，以 及營收持續成長具有節能概念的LED族群和太陽能族群 等。由於今年低價電腦崛起，建議可逢低佈局相關龍頭 品牌廠，以及有順利切入低價電腦的零組件廠，然在全 球景氣低迷的情況下，各家廠商分別下修預期出貨量， 短線操作要注意易受大盤波動影響，仍以長線佈局為主 。至於LED部分，在應用範圍日趨擴大，建議擇優積極 進行長線佈局。
◎投資建議
投資建議上由於近期跌幅受限，在國際股市崩跌時 期台股僅呈現小跌，因此不排除走跌時間將拉長，出現 以時間換取空間的格局。中期大盤仍偏弱，操作上宜保 守謹慎，主要仍以長線佈局為主。電子股方面可選擇目 前上游端較有表現的高階手機族群或白牌手機以及低價 NB等。LED族群方面，由於今年業績普遍亮眼，然目前 相對業績成長幅度，股價已呈現跌深狀態，建議可分散 佈局。太陽能類股由於為全球長線發展趨勢，且在料源 仍供貨不足的情況下，族群來到相對低點即可擇優佈局 。
◎個股分析
巨大(9921)
8月及9月營收持續刷新歷史新高，接單滿載到2009 年6月。
網龍(3083)
新遊戲正式上線，可望帶動10月份及第四季的營收 與獲利成長
華碩(2357)
9月品牌業務達到303億元的歷史單月新高水準，整 體第3季營收783億元，也比第2季的581億元成長35%， 全球筆電市佔率預計今年底前排名第4位，2009年全年 可站穩第4名位置。