【太平洋證券晨訊】政策護盤量能失真 反彈無力走跌拉長
2008/10/17 08:18 中央社
日期：2008年10月17日
※盤勢分析
政策護盤量能失真反彈無力走跌拉長
美股道瓊指數15日大跌733.08點收在8577.91點，創下史上第二大跌幅，而台股本週雖然在政策面有政府祭出跌幅3.5%限制，在實質面國安基金亦進場護盤，但仍不敵國際股市崩跌影響，開盤即重挫177.19點至5069.07點逼近跌停，尾盤收在5075.97點，受到跌幅限制保住5000大關，然16日成交量遽然萎縮至287.93億元。
在亞洲各國方面，日經指數暴跌1089.02點，跌幅高達11.41%，尾盤收在8458.45點。香港恆生指數重挫1376.63點，終場收在14621.67點，跌幅達8.6%。南韓綜合指數大跌126.5點，跌幅亦超過9%達9.44%，終場收在1213.78點。上海綜合指數16日下挫78.31點，尾盤收在1916.35點，跌幅達3.93%。
雖然15日英特爾公佈上季獲利成長12%，表現超出預期亮眼，但美股仍不敵剛公佈的美國9月份零售銷售月減率1.2％，超乎原先預期的0.7%為三年來最大跌幅，以及市場擔心巨額卡債將持續拖垮金融機構，讓民眾消費更趨保守，整體經濟環境持續衰退短期難有復甦的影響下，美股15日創下史上第二大跌幅，暴跌733.08點。
16日台股外在受到國際股市暴跌壓迫，國內又在盤前傳出台塑集團創辦人王永慶先生過世等消息，即使政府釋出贈與免稅額提高至220萬元，遺贈稅降至10%，以即國安基金護盤延長1個月等各項利多消息，台股依然呈現開盤跳空大跌177.19點，逼近3.5%的跌幅限制，盤中跌幅雖一度趨緩，但由於整體電子、金融類股重挫跌停，尾盤仍以大跌170.29點作收，受到跌幅限制影響免強收在5000點之上。
電子股與金融股在三大法人賣超41億元且跌幅持續限制在3.5%，16日期指以跌停開盤後，現貨亦呈現一片慘綠，各大權值股一早全數掛進跌停價，收盤跌停家數逾500檔，成交值劇幅萎縮至287.93億元。
在電子股方面，晶圓代工龍頭台積電、聯電法說會將於本月底登場，雖然台積電第三季營收小幅優於預期，但在受歐美景氣衰退影響，預期第四季出貨量將較第3季減少近1成，營收將較第3季下滑兩位數以上，導致16日台積電及聯電雙雙以跌停作收。
而DRAM族群雖有美光買下奇夢達手上華亞科股權，使得華亞科股權爭議平息的利多消息，但16日仍不敵下週DRAM即將陸續公佈財報，在受到DRAM價格持續下滑市場預期DRAM廠第3季虧損可能擴大的利空，16日包含力晶、南科、華亞科、茂德和華邦電等族群直接打入跌停板。
至於金融股族群雖有全球政府宣示積極金融援助救市，但在擔憂整體經濟環境恐持續衰退，以及陸續有國家面臨幣值大貶恐有金融風暴疑慮，另外政府目前又祭出禁止放空以及跌幅限制等措施，使得包含證券、金控、銀行等各族群16日都以跌停開出，僅有少數個股低檔仍有部分買盤。
在傳產類股方面，台塑集團受到創辦人過世影響，16日相關個股開盤即跌停鎖死；鋼鐵股在受到廢鋼價大幅滑落影響下，即使部份公司實施庫藏股，仍不敵沉重賣壓鎖在跌停。
而航運類股雖有油價跌破80美元的利多影響，但在BDI指數持續暴跌的牽動下，16日類股亦紛紛打入跌停；至於營建族群，受惠遺贈稅降至10%激勵，盤中急拉翻紅，但達高檔時賣壓湧現，類股由紅翻黑，族群走勢震盪，包含國揚、全坤興、興富發、根基等盤中股價振幅都超過10%。目前進入第3季財報週，各家公司實際營運績效以及獲利能力將忠實呈現，雖然政府緊急通過
比照國際會計準則放寬，金融資產損失第三季可暫免認列，但此項措施對於公司中長期營運並無太大影響，主要仍須看各家公司在第三季實際營收狀況、以及獲利能力是否有受到全球景氣趨緩影響而呈現大幅衰退，不符預期的狀況。
由於全球股市近期漲跌連動緊密，台股在政府在護盤心切下祭出跌幅3.5%限制，此跌幅限制雖短期內使台股可力守5000點之上，但台股在面臨全球股市崩盤修正的情況下，依然必須同步走跌，若跌幅限制延續，則台股恐將出現長時間走跌，短期反彈力道疲弱，且量能失真的偏弱格局。
預期台股17日恐仍將呈現以國際盤勢帶動台股走跌的情勢。由於電子廠陸續公佈第3季財報，部分公司獲利呈現衰退或是大幅不如預期的情況，且對第四季整體大環境景氣偏向悲觀，在訂單與出貨掌握度皆遜於往年的情況下，今年下半年表現恐不如預期，雖目前本益比多數已偏低近歷史低水位，但搶作個股短線反彈仍宜謹慎。
在選股方面，短線以基本面良好、本益比偏低及股價淨值比近歷史低水位，而殖利率高的獲利持續攀升個股為主要標的；中長線在大環境景氣不明朗情況下，目前佈局電子類股宜以第四季出貨量較具能見度的為主。長線則可佈局目前上游端拉貨較為明顯的高階手機相關族群，下半年預估出貨放量的低價NB廠，以及營收持續成長具有節能概念的LED族群和太陽能族群等。
由於今年低價電腦崛起，建議可逢低佈局相關龍頭品牌廠，以及有順利切入低價電腦的零組件廠，然在全球景氣低迷的情況下，各家廠商分別下修預期出貨量，短線操作要注意易受大盤波動影響，仍以長線佈局為主。至於LED部分，在應用範圍日趨擴大，建議擇優積極進行長線佈局。
※投資建議
投資建議上由於近期跌幅受限，在國際股市崩跌時期台股僅呈現小跌，因此不排除走跌時間將拉長，出現以時間換取空間的格局。中期大盤仍偏弱，操作上宜保守謹慎，主要仍以長線佈局為主。
電子股方面可選擇目前上游端較有表現的高階手機族群或白牌手機以及低價NB等。LED族群方面，由於今年業績普遍亮眼，然目前相對業績成長幅度，股價已呈現跌深狀態，建議可分散佈局。太陽能類股由於為全球長線發展趨勢，且在料源仍供貨不足的情況下，族群來到相對低點即可擇優佈局。
※個股重點說明
‧巨大 (9921)
8月及9月營收持續刷新歷史新高，接單滿載到2009年6月。
‧網龍 (3083)
新遊戲正式上線，可望帶動10月份及第四季的營收與獲利成長
‧華碩 (2357)
9月品牌業務達到303億元的歷史單月新高水準，整體第3季營收783億元，也比第2季的581億元成長35%，全球筆電市佔率預計今年底前排名第4位，2009年全年可站穩第4名位置。