夯基金／市場信用風險未除提高債券比純公債基金看俏(2008/10/20 13:24)
台灣股市行情經常受到美、日、中國等國際股市行情影響，投資人不宜將雞蛋全部放在同個籃子裡。(記者朱家彥拍攝) 記者楊伶雯／台北報導
美國與歐盟展開大規模紓困計畫，挽救信用市場流動性風險與金融市場信心，雖然無限量供應市場美元需求，但美元與歐元3個月期的Libor利率仍處高檔，顯示信用市場仍處於緊繃狀態，寶來投信固定收益處副總李亞玫表示，近期流動性風險未除，全球進入降息階段，債市走勢長期偏多，現階段應提高債券比重，以安全性最高的政府公債作為資產配置核心。
李亞玫指出，美國經濟成長未來兩季仍顯疲弱，加上原物料價格回檔與薪資成長趨緩，降低通膨壓力，為公債創造有利環境，在目前信用市場疑慮未消下，政府債券市場長期走勢偏多，不過海外債券基金易受到國際金融機構的負面事件影響，加上匯率波動風險，建議投資人轉進國內固定收益型基金，尤其是政府公債比重較高者，相對提高規避風險機率。
目前國內的固定收益型基金中，以寶來富利基金投資於政府公債比重最高，達71.69％（截至2008/10/17），為國內唯一「純公債基金」，RP部位為27.61％，寶來富利基金經理人楊珮汝表示，相較於股市波動性，公債商品屬相對穩定標的，目前台灣的債信評等獲得不錯評價，包括標準普爾最新公佈的台灣債信評等為AA-，但一般政府公債以面額5千萬元為交易單位，對小額投資人來說門檻過高，透過高比重政府公債基金，同樣可獲得投資公債效果。
楊珮汝強調，以獲取利息收入及資本利得的固定收益型基金，跟隨每日公債市場交易價格變動而波動，以10年期公債為例，過去1年波動率達5％，相較於台股加權指數算是平穩許多，年化投資報酬率可望達到4.5％；同時觀察自去年9月發生次貸風暴至今，全球央行陸續宣布降息，5年期公債與10年期公債報酬率都轉為正報酬，因此縱然固定收益型基金淨值有漲有跌，不過在股市下修、債市偏多的現階段，適合穩健型投資人長期持有，建議做為核心配置約6成到7成。