葉憶如｜Yahoo財經特派記者
2025年5月14日 週三 上午11:42

鴻海（2317）今（14）日下午將舉行第一季法人說明會，二大股市名師看法率先出爐！《Yahoo股市》整理主要有五大看點。一是輝達GB200出貨良率改善；二是AI雲端伺服器客戶需求增加；三是蘋果iPhone出貨與下半年消費電子前景待觀察；四是匯損影響；五是日本三菱合作與電動車量產時程。整體來說是「三多二空」，分析師看法仍偏正向，股價還是有繼續補漲向上的空間。

鴻海下午法說會五大看點先出爐！ 2大名師偏正面「三多二空」。鴻海董事長劉揚偉。圖／鴻海提供

重點一：輝達GB200出貨良率
統一投顧董事長黎方國上午接受《Yahoo股市》專訪時表示，對下午法說會內容是「積極正面」。一方面鴻海公布4月營收6414億元，年增高達25%，已經續創去年同期新高，而未來會更樂觀。

黎方國說，鴻海占輝達的供應量約有3分之2 ，過去大家擔心的GB200出貨問題，卡在良率的問題，隨著工程師積極改進，據了解已經解決，5、6月營收將「一月好過一月」，下午GB200良率、出貨情形與接下來的營收貢獻，將是法人關注的焦點。黎方國也說，輝達創辦人黃仁勳飛到沙國，半導體禁令取消，輝達出貨增加，鴻海身為輝達概念股肯定受惠。

重點二：AI後續動能
國泰證期顧問協理蔡明翰今早受訪時表示，今日法說會最關注的還是鴻海AI事業後續動能，不過從雲端四大業者微軟、Google、亞馬遜跟Mete臉書最新資本支出來看，原先擔心調降需求沒有發生，只有微軟持平，其他都還是成長，因此「雲端伺服器需求已釋出訊息，對鴻海一定是相對樂觀」。

鴻海占輝達的供應量約有3分之2，是名符其實輝達概念股。圖／鴻海提供

重點三：蘋果與消費性電子展望待觀察
這一點股市二大名師看法稍有不同。黎方國認為，鴻海身為蘋果電腦最大供應鍊，將來反應川普關稅提高，產能是否轉移到印度去，例如中國大陸賣到美國去的iPhone手機由印度出、非銷美由中國生產等，將來生產布局、良率如何，將是法人會留意重點。但從蘋果第一季財報及展望釋出消息，黎方國認為下午鴻海說法不會太差。

不過蔡明翰稍為保守一些，他認為AI需求仍強，但蘋果電腦等其他消費性電子需求可能比較疲弱。蘋果財報雖優於預期，但展望看法相對保守。他認為整體市場下消費性電子下半年的發展空間，仍有待觀察。

重點四：匯率損失影響偏空
新台幣5月初一度急速升值2元，事實上4月新台幣已升約3.6%，像台積電等高毛利率的半導體公司受影響較少，但是鴻海為電子下游組裝廠，毛利率一向偏低「外界多有毛3到4」的戲稱。因此鴻海對於匯率是否會造成損失？衝擊獲利的說法，也會是法人較為關注的重點之一。

日前有法人報告指出，因鴻海有實施美元曝險，預估將能避免7~8成匯率所帶來的衝擊，推估匯兌損失約為10~12億左右，影響第二季EPS約0.7~0.8元。

重點五：日本三菱與電動車量產時程
法說會第五大重點，市場關注鴻海集團與日本三菱的合作，此外在電動車或自動駕駛市場的看法也會是一大重點。黎方國說，「日本三菱汽車代工合約，可望為鴻海汽車事業帶動營收成長」，鴻海將來營收來源將呈現「一大一中一小」，即大蘋果、中輝達及小汽車，剩下最後一塊則是傳統組裝。不過以蘋果穩定、輝達高速成長、汽車入量產來看，對鴻海未來成長性，都是很正向的訊息。