周幸容
2025年6月3日 週二 上午2:40

市場關注美債危機，近期美國長天期國債標售狀況不如預期，30年期美債殖利率更飆破5％大關。對此，台經院研究六所所長吳孟道在網路節目《台灣大時代》中表示，美元近期雖走弱，但長期來看仍是相當穩定的資產，目前市場最擔心的就是美債，但5到10年內，美債不會出現一蹶不振或倒債的情況。

吳孟道指出，但是近期日債和日圓相對美元較為強勢，過去常出現的「套利交易」現象，是因為以前日圓相對便宜，許多投機買家或投資人，會借大量日圓去購買美債或新興市場國家的類似資產，以換取高報酬；近期投資人不斷拋售美債，即是因為對美元信心變低，因此現在套利交易現象出現些許逆流，許多投資人回頭購買日本債券資產，是造成目前全球債券市場波動的很大原因。

對於美債未來走勢，吳孟道表示，若川普要擴大債務上限、又要增加美債發行，對美債是很大的壓力，因此殖利率不斷上升。 短期觀察， 若目前發債的情況無法緩解，引發的全球波動將導致資產流動更加快速；全世界胃納量最大的市場就是美債，若美債被大舉拋售時，不會只單純影響到債券市場，因為這些資金總要有地方流動， 就可能逃往其它國家，造成金融市場的巨大震盪。

不過吳孟道認為，5到10年內，不會出現美債一蹶不振，或類似倒債的情況。美元或美債仍是全世界最大的國際通貨和大眾最信任的貨幣資產，即使近期較弱勢，但相對來講，美債持有者並不會真的輕易拋售，因為若要拋售，勢必需要找到能夠避險的資產，但目前全世界沒有具備這麼大胃納量的市場，能容納如此大量的資金。

吳孟道表示，從長期觀察來看，美元此次仍會安然度過危機，全世界央行的外匯儲備有近6成是美元資產，排名第二的歐元僅約22％，只有美元的3分之1 ；同時美元作為全世界貿易結算貨幣，從SWIFT（全球銀行金融電信協會）資料觀察，貿易上使用美元買賣的比重接近47％，歐元也未達美元的一半。美元近期雖因經濟衰退疑慮、川普關稅的不確定性和發債規模擴大造成美債價格壓力 ，但長期來看，美元仍是相當穩定的資產。