時報資訊
2025年6月4日 週三 上午10:46

【時報-台北電】台積電與費半接連報喜，除台積電今（4）日開盤大漲23元至973元，也激勵台股猛噴315點至21440點。分析師指出，台股6、7月進入除權息旺季，除7月蒸發260點，現在直至9月中旬，預估合計影響600點，將壓抑指數表現，須留心台幣升值衝擊5月營收、ETF換股高峰與台積電貼息等3大風險，不妨買進防禦性較高的高股息ETF，如00919等，短線會是不錯的投資策略。
摩爾投顧分析師謝晨彥表示，5月外資大舉買超台股約2200億元，表面看似資金熱絡，但深入分析後不難發現，資金流向透露出炒匯的可能性，遠大於布局台股基本面。

外資大量買入金融股，如中信金、凱基銀、永豐金、第一金、新光金、玉山金、台新銀與彰銀，幾乎囊括所有大型金融機構，同時也布局台灣50反 1，顯示其策略並非看多台股，而是偏向利用流動性高、波動性低的金融股進行短期資金停泊，並透過反向ETF對市場進行避險操作。

外資錢進台灣炒匯的意圖明確，但為避免匯差收益被股價波動抵銷，選擇配置低風險資產或放空指數作為對沖。

投信方面，雖然5月淨買超約388億元，看似支撐力道尚可，但從買進標的來看，依舊集中在高股息成分股，包括陽明、長榮航、中租、統一等，顯示布局仍以穩健為主，未展現積極進攻意圖。

他也直言，若真看好後市，應該會有更多資金進入電子類股，然而目前此類買盤相對保守，另一方面，融資增加115億元，反映散戶進場意願回升，但若增速過快，也容易造成短期過熱的壓力，整體而言，雖3方買盤齊聚，卻皆未展現攻擊性態度，使得市場上行動能略顯不足。

從期貨與借券資料來看，外資態度仍帶有高度戒心，雖然借券賣出餘額持續下滑，顯示放空意願下降，但期貨未平倉口數卻同步上升，代表空單布局正在進行。這種雙向操作模式，意味外資對台股走勢並未完全看空，而是透過A計畫買股票、B計畫建立空單作為備援機制。

台股自低點已反彈超過4000點，指數站穩2萬1，技術面已非低位，外資基於風險控管原則，選擇建立對沖部位以平衡潛在回檔風險。

台積電、聯電、長榮、廣達、鴻海、國泰金、聯發科等高息ETF成分股，集中於6月底至7月初除息，恐對市場造成短期波動壓力。

此外，進入6、7月後，台股即將面對除權息的影響，目前統計6月除息點數預估將影響約90點，7月則可能拉高至260點，現在至9月中旬，預估總計約有600點的影響，將壓抑指數表現，以目前加權指數2萬1計算，實質位置可能須回落至約2萬0400點。

其中，關鍵成分股如台積電、聯電、長榮、廣達、鴻海、國泰金、聯發科等個股，集中於6月底至7月初除息，屆時可能對市場造成短期波動壓力，投資人應密切留意除息期間的指數變化，並調整部位以因應潛在回測。

以台積電為例，在5/15短暫碰到千元大關後，上攻開始乏力，並開始橫盤整理，即使上周輝達財報表現優異，也出現開高走低的情況，可見短線上的壓力還是存在，近期也回檔到950元附近。
即使台積電董事長魏哲家在股東會上再度霸氣發言，指出面對關稅及台幣升「沒有怎麼辦，努力做，把技術維持世界第一」，近期高盛估台積電2026年EPS57.23元，換算5年平均本益比18.8倍，股價至少該有1071元，因此謝晨彥認為，就長線的角度而言，台積電現在是真的便宜。

此外，00919（群益台灣精選高息）是上周受益人數增加最多的 ETF，在近期股市表現震盪的情況下，00919一直維持穩定的配息，甚至配息率不減反增，這也是投資人願意持續買單的主因，在股市震盪加劇的情況下，買進防禦性較高的高股息ETF，也是相當不錯的投資策略。

謝晨彥不忘提醒，台股近期存有一些潛在風險，首先是5月營收數據將出爐，新台幣單月升值7.5%，是否造成劇烈衝擊；其次是00919、0056（元大高股息）及00878（國泰永續高股息）進入換股高峰，預期市場結構將有所調整；最後除權息旺季即將來臨，6/12由台積電領跑，應注意貼息風險。

在美債部分，00687B（國泰20年美債）在5/26創下25.77元的歷史低點後，開始緩步墊高，他建議還持有的投資人，這裡已經是相對低檔了，不要再賣了。(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉)

※免責聲明：文中所提之個股、基金內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。