三立新聞網
2025年6月9日 週一 下午10:05
財經中心／師瑞德報導

配息旺季登場，高股息ETF吸引資金關注成市場亮點，然而，提醒投資人，警惕殖利率陷阱並重視企業體質，ROE高的企業更具營運韌性，有望穩健提供股息回饋，投資人應從現金流與市場地位審慎挑選高息標的。（示意圖／PIXABAY）
▲配息旺季登場，高股息ETF吸引資金關注成市場亮點，然而，提醒投資人，警惕殖利率陷阱並重視企業體質，ROE高的企業更具營運韌性，有望穩健提供股息回饋，投資人應從現金流與市場地位審慎挑選高息標的。（示意圖／PIXABAY）

隨著6至8月傳統年配息旺季的到來，市場再度掀起高股息投資熱潮。特別是在近期台股受到美國總統川普重啟對中國加徵關稅議題影響，導致盤勢震盪起伏之際，富蘭克林華美投信提醒投資人，當市場缺乏強勁資本利得機會時，更應回歸投資的本質，審慎檢視企業基本面與長期獲利能力，才能真正掌握股息收益並有效避開「殖利率陷阱」。

富蘭克林華美投信旗下FT台灣永續高息ETF（00961）（本基金並無保證收益及配息且配息來源可能為收益平準金）基金經理人江明鴻指出，台灣加權指數近10年來平均殖利率約為4%，在全球主要股市中居領先地位，展現出台股具有高現金殖利率的長期優勢。

然而，他也特別提醒，並非所有的高殖利率股票都是好標的，投資人要警惕那些表面看似誘人的殖利率，其背後可能是企業股價持續下跌所致，或是依靠非經常性收益來進行一次性配息，這些都不具備持續性與長期投資價值，容易誤導投資人作出錯誤決策。

江明鴻強調，在當前全球經濟充滿變局、政經風險升高的環境下，「企業韌性」已成為投資致勝的關鍵。他表示，ROE（股東權益報酬率）是評估企業經營效率與韌性的重要指標。擁有高ROE的企業通常具備穩定的營運模式、良好的現金流與靈活的市場定價能力，能在面對原物料價格波動、關稅壓力或匯率變化時，仍保有穩定的獲利能力與股息支付水準，是值得長期持有的優質資產。

從產業角度切入觀察，江明鴻指出，全球供應鏈重組浪潮正在重新塑造各產業競爭格局。航運業在過去幾年中受惠於供需緊張與運價上漲，加上產業整併效應，使得龍頭企業展現出良好的營運韌性與填息表現，其股價表現也顯得相對抗跌。另一方面，金融與保險業則因利差擴大與財富管理業務穩健成長，具備穩定且可預期的配息能力，成為許多高股息策略中不可或缺的一環。至於半導體產業，雖受AI需求驅動前景樂觀，但由於其產業特性需持續投入高額資本支出與研發成本，因此在股息政策上相對保守，配息空間受限，投資人需特別留意其資金運用優先順序與股東報酬策略。

展望未來，根據最新統計，2024年台股上市櫃公司合計配息總額已突破兩兆元大關，創下歷史新高紀錄，反映整體企業獲利能力明顯提升。江明鴻預期，2025年在AI科技持續演進與傳統產業積極轉型升級的雙重驅動下，台灣企業獲利表現仍有望再創佳績。

然而，他也提醒，面對不斷變化的全球經濟環境，投資人若僅以殖利率數字作為選股依據，容易忽略背後潛藏的風險。應從營運現金流的充沛程度、產業競爭優勢、市場地位、以及公司治理與股息政策的一致性等面向，建立全面而嚴謹的選股框架，方能提高資產配置的穩定性與報酬品質。

「在全球變局加劇、產業分化加速的當下，高股息投資策略也需與時俱進。」江明鴻表示，投資人應根據產業趨勢與經濟結構變化，靈活調整投資配置，掌握科技、金融與內需三大核心領域的機會，並聚焦於具備高ROE、高現金流與穩定配息能力的企業。他強調，這些企業不僅能在不確定的市場環境中穩健前行，更是實現長期穩定報酬的關鍵。

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