文／周經霈
太陽能電池及模組製造商明年景氣充滿變數，各方看法不一，就連外資報告都各有論調，在預期供過於求情況下，看壞者大有人在，但也有如麥格理證券認為依舊可從中挑好股，並將昱晶(3514)，列為太陽能類股首選；但也有人認為國際油價節節高漲，對太陽能股是種支撐，但至於政府降低太陽能發電收購費率則該業不利。
花旗：明年獲利恐下滑
花旗環球證券上周出報告指出，儘管茂迪(6244)第三季財報表現強勁，但對毛利走弱及明年獲利展望的疑慮增溫，主係因明年上半年太陽能電池及模組製造商將有潛在價格戰爭、短線因補助調降而使德國需求降低、第四季通路商存貨建置風險，維持對茂迪持謹慎看法，給予茂迪評等為中立，預期短線茂迪上檔空間有限。
花旗環球證券表示，受惠於毛利及營業利益走高，茂迪第三季獲利亮麗，至於第四季展望，由於產能滿載及產能進一步擴充，預期出貨量將更為強勁及ASP走穩，將茂迪今、明、後年每股盈餘預測分別調高36%、8%、5% 至11.78元、9.97 元、11.93元，以反應第三季獲利佳及產能更加樂觀，將茂迪目標價由121.2 元升至128元，然電池製造商毛利受壓，致使ASP可能下滑，預估茂迪明年獲利將減少。
花旗環球證券指出，重申昱晶評等、目標價為中立、101元，主要原因有三，包括(1)下游太陽能電池及模組廠預期ASP趨勢持平至下滑；(2)當營收及毛利皆近高峰水準，未來兩季獲利成長走緩；(3)明年獲利預估僅單位數成長，待市場對明年價格趨勢更加明確，不然難以預見股價價值提升行情。
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