2025-08-01 17:33:24 記者 新聞中心 報導
美國白宮近期宣布對一籃子國家的對等關稅稅率，台灣目前稅率為20%，惟尚無其他細節公布，而該稅率與美國總統川普早先提出的15%至20%區間一致。據媒體報導，行政院表示，台美雙方已就關稅聯合聲明舉行會談，惟該聲明尚待美方批准。雙方已就關稅、非關稅貿易壁壘、貿易便利化與經濟安全等議題達成一定程度的共識，並就投資與採購進行討論。
野村投信台股投資團隊對於20%稅率抱持中性立場。野村投信分析，雖然稅率低於今年4月初宣布的32%，但相較日、韓的僅15%稅率，市場可能略為負面解讀。不過需注意，日、韓在意的重點產業與台灣不同，兩國的汽車產業在其經濟中占比更高，且美國為主要出口市場，故談判時應考慮此因素，為了拿到較低的互惠關稅稅率可能會導致更高的成本。
野村投信認為，台灣並未吃虧，且台灣製造產能多設於中國與東協國家，中國的對等關稅落在37.5%至55%之間，但消費性電子產品的對等關稅為20%；台灣廠商有設廠投資的東協國家，對等關稅大多落在20%左右，包括越南(20%)、泰國(19%)、馬來西亞(19%)、印尼(19%)等。如果純粹僅考慮關稅水準，台灣拿到的關稅其實已算是合理，而且可能不需要再進一步擴大於海外設廠投資的金額。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如進一步分析並指出，美國客戶從台灣進口的零組件和產品成本可能會上漲20%，但仍低於在美國本土的製造成本。此外，一些台灣企業已開始增加在美國和墨西哥的投資，以規避關稅成本，預計這一趨勢將會長期持續下去。中長期來看，全球對AI伺服器的需求仍舊強勁，基本面因素會使台灣在AI供應鏈中的地位穩若泰山，並不會因對等關稅而改變。
即便短期內市場情緒可能受到負面影響，野村投信認為從長期來看，高效能運算和AI相關產業受影響有限，任何因對等關稅所導致的整理或回檔皆是加碼台股的正確時機；不過建議對消費性電子產品保持審慎態度，因為今年上半年需求已提前拉貨，此結果可能導致下半年相關業者庫存水準上升。野村投信下半年的看好族群仍為相對較不易受對等關稅影響，且產業需求強勁的AI供應鏈標的，若市場此刻回檔，將是加碼布局的良機。
在關稅稅率公布後，市場不確定性因素消除，台灣加權指數狹幅震盪，AI將成為布局成長股的主旋律。野村投信全球整合投資方案部主管暨「00980A野村臺灣智慧優選主動式ETF」經理人游景德分析表示，今年以來股市波動不斷，融資水位銳減逾千億元後遲遲未見明顯回補，尤其第三季以來加權指數出現高檔震盪，過去「無腦存被動式ETF」的買盤動能驚見趨緩，反觀主動式ETF則受到資金青睞，第三季以來截至7月底，台股主動式ETF規模增加了98.2億、增幅高達109.2%。
相較之下，規模已達逾3兆的被動式ETF(含一般/槓桿/反向)同期只增加104.8億，增幅0.32%，無論就增加的絕對金額或幅度來說，主動式ETF後市成長的爆發潛力均不容小覷。不同於被動追蹤指數的ETF，主動式ETF可由基金經理人靈活選股、調整持股比例，爭取超額報酬，預期關稅對於獲利仍有侵蝕，在多空因素皆有影響下，接下來將為選股不選市表現，建議投資人可考慮使用主動式ETF來因應。