股災繞著地球跑 蔡明彰：台灣體質不差 政府救市更要救信心
2008/10/23 22:00 鉅亨網
【鉅亨網記者葉小慧‧台北】 台股今日同受金融風暴衝擊，就算跌幅減半，收盤 仍重跌達3.3%，新台幣兌美元匯率也達 1年來新低，投 資人擔心台灣是否步上韓國後塵，萬寶投顧總經理蔡明 彰表示「不會」，這波金融風暴首先衝擊負債過高的經 濟體，而台灣既沒有高外債，還有大筆外匯存底，體質 並不差，不過政府應正視這些問題，向人民「說清楚講 明白」，才能挽救目前恐慌性的信心危機。
全球金融風暴越颳越大，各國股市表現皆墨，而這 股風暴從冰島倒閉開始，已開始颳向新興國家，包括巴 基斯坦、阿根廷以及韓國，各國股、匯、債市頓成地雷 ，大筆資金陸續撤出，匯率暴貶。
今年發生的金融危機，自 9月雷曼兄弟聲請破產保 護後，就越演越烈，金融機構間不信任程度大為提升， 市場交易對手風險高漲，儘管政府已積極提出紓困政策 ，對金融機構以及部分金融債務進行擔保，投資人仍擔 心企業或消費信貸的緊縮將拖累未來經濟成長，對股市 帶來不利的影響。
然而，在全球進入地球村的現在，蔡明彰形容，也 使得「災難繞著地球跑」。雖然金融風暴起始於美國， 蔡明彰指出，這一波金融風暴引發的信用緊縮問題，已 逐漸擴散到所謂的新興市場，而先中彈身亡的都是舉債 較高的國家，例如冰島、阿根廷到最近被點名面臨破產 風險的韓國，都面臨外資竄逃、股匯暴跌的局面。
蔡明彰進一步指出，阿根廷由於國家債務太高，決 定沒收10家退休基金，就是拿來還債；而遭到點名亞洲 債務最高的韓國，貸放比高達135%，使得外債高達2100 億美元，幾乎跟外匯存底金額一樣。根據美林研究報告 估計，韓國光是短期外債，2008年已經達到1800億美元 ，超過國際公認警戒線的20%。
韓國債台高築，破產風險持續提高，造成資金快速 撤走的情況，在區域性骨牌效應下，新台幣匯率也跟著 大貶，今日已確定創下 1年來新低。蔡明彰表示，在股 市、匯率兩頭賠的情況下，投資者更想賣，但是賣不掉 ，已形成恐慌連鎖效應。
蔡明彰認為，冰島只有35萬人口，土地卻是台灣的 3倍大，大力發展金融業下，銀行規模已達冰島國民生 產毛額的12倍，形成高槓桿的操作；而南韓高達135%的 貸放比，表示銀行100%的錢都貸放給企業，而多出來的 35%則向國際拆借很多美金。而金融風暴一來，第一個 倒楣的就是借錢的，不只本錢要還，利息也要還，財務 都已經縮水的情況下，還是要還錢，當然問題就很大。
「台灣沒這麼嚴重」，蔡明彰以相同指標檢驗台灣 體質，認為台灣並沒有高外債，也沒有高槓桿的財務操 作，受次貸影響的部位也沒其他國家重。但是，台股卻 「跌得一點都不輸人家」，蔡明彰指出，那表示大家都 沒信心，對面臨的情況並不清楚，然而這波風暴中，澳 洲政府處理就獲得好評，政府聲望很高。因此，政府應 該把問題向國人說明，多做宣導。
蔡明彰認為，政府目前都是被動以待，而不是主動 講清楚說明白，造成了盲點，就像跌幅減半的措施，也 是一種鴕鳥作法，畢竟第一波跌幅減半為的是守穩5000 點，既然守不住就不用考慮再延，而是乾脆讓股市反映 金融狀況；蔡明彰強調，金融問題一定會反應在股市上 ，不會因為忽略就不反應，不處理更會反應。
蔡明彰為台灣股匯市表現打分數，認為股票從今年 最高下跌已高達近 50%，匯市則只有貶5%，顯示出股市 表現並不及格。蔡明彰呼籲政府，應防患於未然，主動 說清楚講明白，不要被動的等國際情勢好轉，結果卻碰 到信用緊縮問題解決了，別的問題又來，問題落後處理 下，股票不可能跌得少。
蔡明彰形容，落後處理問題，就好像醫生診斷錯誤 的部位，結果會造成「小病變大病」，不可不慎。