孫彬訓／台北報導
2025年8月13日 週三 上午4:10

7月美國聯準會會議維持利率不變，不過近日在美國非農就業人口表現未如市場預期，引發高度關注，令市場對於9月降息信心大幅提升，但考量通膨走勢尚未明朗，整體降息預期仍有不確定性，也增添債券投資難度。投信法人表示，值此利率走向未明之際，在債券上，可鎖定短天期投資級債來配置，一來因存續期短，抵禦利率波動風險的能力較佳，而若如期降息，價格也能同步受惠。

群益投信債券ETF研究團隊指出，根據統計，當情境為聯準會如期降息，殖利率有望下行，短債價格也能同步受惠，根據去年9月首次降息後表現，持有一季表現為1.3％、持有半年表現為2.6％，若聯準會維持利率不變，在殖利率走勢震盪下，短天期債也因具備較佳的防禦力而獲青睞，以今年來停滯降息期間來看，持有短天期債一季表現近1.7％、持有半年則近3.5％。可見無論利率政策方向為何，短天期債都可望展現其穩健、抗震的特性。
群益ESG投等債0-5經理人謝明志分析，在各界對於降息看法拉鋸之下，債券布局更須留意利率風險。短天期債券因具有配息穩健特性，加上流動性佳、存續期間短，價格波動度較低，於當前市場環境下，更加具備投資價值，而ESG短天期BBB級投等債更是能一舉兼顧收益、抗震與資產品質，值得投資人留意。
野村投信投資策略部副總張繼文認為，短線美債殖利率可能持續波動走勢，具備較高債息且基本面優於以往的美國非投資級債券仍是現階段首選。
以收益率來說，目前美國非投資級債券指數的到期殖利率約在7.33％左右，高於美國投資級公司債4.93％與多數信用債券，如全球、歐洲企業債等。統計顯示，過去15年度當非投資級債券殖利率達7％以上，往往是長線投資良機。