EP13 A Random Walk Down Wall Street　cc字幕



在這一集的Podcast中，主持人郝旭烈 郝哥介紹了墨基爾的經典著作《漫步華爾街》。

這本書已經歷經50年，是投資經典，不僅涉及股市、基金、ETF，甚至包括當今熱門的加密貨幣。郝哥認為，雖然這本書年代久遠，但其價值不在於投資工具本身，而是背後的投資思維與邏輯。

節目中，郝哥引用了書中的一個經典故事，說明了市場的隨機性。故事發生於16世紀，當時郁金香從維也納引入荷蘭，最初只是普通的花朵，後來因病變而變得稀有、美麗，導致價格飛漲。隨著郁金香的需求暴增，價格飆升至非理性的高度，甚至有人賣掉房產來換取郁金香。但在1637年，郁金香市場迅速崩盤，導致無數人破產。這個例子與當代許多金融泡沫如出一轍，說明了人們經常因非理性需求而推高價格，最終釀成危機。

墨基爾以此告訴我們，無論是技術分析還是基本面分析，市場多數時候是隨機的，難以預測。

郝哥提到，技術分析依賴於過去的股價趨勢來預測未來，但研究證明，這些趨勢無法準確預測未來走勢。墨基爾自己也做過實驗，通過擲硬幣模擬市場波動，結果呈現的股價走勢圖竟然被專業分析師認為是具備投資價值的，顯示市場隨機性在專業人士眼中也可能被誤認為是趨勢。

接著，郝哥討論了基本面分析，這種分析方法通過研究公司的經營狀況來預測其股價走勢。儘管價值投資理論聲名顯赫，但歷史證明，這種方法也不一定總是可靠。例如，華爾街日報曾舉辦過一個擲飛鏢選股的比賽，結果隨機選出的股票表現與專業經理人選出的股票不相上下，再次顯示市場的隨機性。

此外，知名的安然公司和互聯網泡沫的例子也證明，即使公司的基本面看起來穩固，未來的風險仍不可忽視。

最後，郝哥總結了墨基爾的三個投資重點。首先，市場是隨機的，投資者應避免依賴單一的股票或技術分析。其次，為了降低風險，應分散投資，不要把所有資金集中在個股上。第三，最好的投資策略是定期購買指數基金，這樣可以通過長期持有來平滑市場的波動，實現穩定的增長。

希望你會喜歡今天的節目，並了解投資的關鍵不是如何準確預測市場，而是學會在不確定性中做出合理的選擇，保持穩健心態，避免過度反應。

▍導讀書籍
《漫步華爾街》

▍重點摘要
１不要嘗試預測市場，而是要預期變動
書中提到的重點是不要去預測市場短期的波動，而是應該對市場的長期趨勢保持合理的預期。預測市場波動往往會導致投資者錯誤判斷，而長期預期能幫助投資者保持穩定心態。
２投資應該分散風險
因為市場的隨機性，單一個股的風險很高，投資者應該透過多樣化的投資組合來降低風險。書中強調，購買指數基金是管理市場波動風險的一個有效方式。
３過去的成功不保證未來的表現
無論是技術分析還是基本面分析，過去的表現無法保證未來的結果。市場中常常有不可預見的變數出現，例如管理層失職、新技術的出現或外部衝擊，這些都會影響公司的表現。