天璣9500難救股價！聯發科遭外資降評 跌破1400關卡

• 2025.09.23 
 
• 12:32 
 
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IC設計大廠聯發科昨日發表最新5G旗艦晶片天璣9500，強調效能大躍進，要持續搶進高階智慧機商機，但外資滙豐證券卻在此時開出降評第一槍，列出四大不利因素，將目標價降至1417元，衝擊今日（23）股價開低震盪，跌破1400大關，寫下兩周以來新低，市值退居台股第四後持續下滑至2.23兆元。
滙豐證券最新報告列出四大不利因素，指出聯發科正面臨內憂外患，首先是台積電先進製程將漲價5~15%，恐抵銷聯發科產品組合優化下的毛利率改善；其次，智慧型手機系統單晶片（SoC）價格競爭更加激烈，尤其高通5G晶片在2026年平均售價將年減10%，加大市場競爭。
第三、滙豐預期安謀將在2026年調高權利金費用，將對聯發科營運費用造成更大壓力；而聯發科替Google TPU（張量處理單元）設計的ASIC專案恐再次遞延，且其他如mexta合作案實際貢獻至少要到2027下半年才會浮現，2026僅能認列一次性開發收入（NRE）可能性提升，不利股價表現。
滙豐將聯發科評等由「買進」降至「中立」，目標價自1640元調降至1417元，降幅超過13%；此外，另一家美系外資最新也指出，聯發科將面臨中國AI手機換機潮恐不如預期、競爭對手降價搶市、輝達入股英特爾等不利因素，將評等降至「中立」，目標價由1800元幅降至1588元，降幅超過1成。
輝達日前宣布入股英特爾，引發聯發科合作恐遭排擠的疑慮，導致股價在台股頻創高之際逆勢走跌，儘管聯發科喊話要持續拓展旗艦手機晶片市占率，目標要向近40%邁進，但市場仍不買單，外資連4天出脫共逾6千張，投信也連2日賣超，今日股價續跌超過1%，下探1380元，以本月高點1545計算，波段跌幅已超過1成。