財訊新聞 　 2025/09/24 08:00

【財訊快報／記者王宜弘報導】受關稅、匯率衝擊，成衣大廠聚陽(1477)上半年業績未如預期，進入下半年，由於關稅變數仍在，惟接單好轉，且新台幣回貶，內外資法人陸續上修下半年獲利展望，台系法人預估，聚陽今、明年EPS分別為14.31元與15.14元。

聚陽近期股價沿五日線穩步盤堅，週二(23日)收平盤294元價位，底部有逐漸墊高的態勢。

擺脫第二季關稅與匯率的雙重衝擊，聚陽第三季接單逐漸回穩，在美國對等關稅底定之後，客戶訂單能見度也有拉長的現象，因此，包括亞系外資與台系龍頭券商都紛紛上修聚陽下半年乃至於明年度的營收獲利展望，不過，第三季仍將呈現年減，旺季不旺。

亞系外資指出，聚陽第三季的出貨年減幅度估10-12%，優於原先的年減15%，第四季出貨估年減0-5%，毛利率方面，第三與第四季年減率分別為2個百分點及低於2個百分點。

由於美國關稅底定，許多品牌商正透過提高零售價格，將關稅成本轉嫁給消費者，不少成衣業者表示將不再分攤客戶關稅，此趨勢將有助於業者的營收獲利表現，聚陽亦有利。

台系法人則平估，聚陽第三季營收上修7.7%，達93.42億元，年減率約逾10%，毛利率則上修0.4個百分點至23.1%，EPS估為3.51元，上修11.4%，但仍屬於旺季不旺的格局。

第四季客戶回補庫存動能挹注，聚陽單季營收可望逾82億元，上修幅度6.5%，毛利率上修0.3個百分點至23.5%，優於第三季，EPS 3.15元，全年估計EPS 14.31元，年減逾14%；展望明年，由於品牌客戶轉嫁關稅，仍需觀察市場反應，該機構保守預估聚陽明年營收349.82億元，略低於今年的351.76億元，但毛利率25.1%，預估EPS 15.14元。