記憶體迎「超級循環」產能暴缺10年？專家曝OpenAI千億商機　2台廠直接受惠
2025-10-06 15:36
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張庭維
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在AI需求激增與供應端收縮的雙重夾擊下，全球記憶體市場量價齊揚。示意圖。（資料照，美聯社）




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• 南亞科被小摩點名為亞洲第3首選　僅次韓廠雙雄SK海力士、三星

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在AI需求激增與供應端收縮的雙重夾擊下，全球記憶體市場包括固態硬碟（SSD）、動態隨機存取記憶體（DRAM）與機械硬碟（HDD）量價齊揚，以多年未見的幅度快速攀升。對此，財經達人Moore摩爾的台股大報社在臉書發文表示，這波記憶體產業「超級循環」，不同於過去純粹的庫存週期，而是被AI運算需求直接拉動，需求被提升導致的產業成長，含金量高很多，台灣記憶體鏈地位，將從「邊角角色」躍升為AI生態鏈核心環節，其中這2大廠直接受惠。
記憶體產業的「超級循環」正式啟動。除了群聯執行長潘健成喊出NAND Flash（快閃記憶體）缺貨潮可能延續10年，美系外資小摩最新報告也揭露，OpenAI規劃2029年起每月吃下90萬片DRAM晶圓，等同於2025年全球產能的近半，將徹底改寫DRAM產業版圖。

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對此，摩爾的台股大報社指出，OpenAI擴產規模預期在2029年達每月90萬片記憶體，依照全球比重來看，約佔2025年預估產能每月190萬片的近46%。此波將帶來900億美元營收潛力，若全數投入HBM，更可能上看1200億美元，外資則認為在亞洲受惠的廠商排序為SK海力士、三星、南亞科。
南亞科被小摩點名為亞洲第3首選　僅次韓廠雙雄SK海力士、三星
摩爾的台股大報社也點名，潘健成喊出NAND Flash（快閃記憶體）缺貨潮，群聯的長線攻守，SSD必然取代HDD，但目前SSD僅佔20%容量市佔。當產能缺口啟動，2026年起NAND Flash可能長缺10年，NAND緊缺時，控制晶片成為關鍵瓶頸，布局企業級SSD、AI儲存解決方案，高毛利佔比提升，與美光、鎧俠、三星保持合作，處於全球NAND生態鏈中心。
南亞科被小摩點名為亞洲第3首選，僅次於韓廠雙雄。摩爾的台股大報社認為，南亞科雖維持「中立」評級，但DDR5因韓廠轉向HBM而供給不足，南亞科具稀缺性，市場視其為台股最純的DRAM標的，題材性強烈。

摩爾的台股大報社也指出，華邦電為次族群受惠，法說表態看好，DDR4需求強，預期持續漲至2026。NOR Flash（編碼型快閃記憶體）下半年趨緊，車用與高容量需求支撐。營運展望：Q2較Q1好轉，受惠急單與供需改善。研發布局：25奈米/20奈米NOR+利基DRAM，推進CUBE記憶體。在DDR4漲價+NOR車用穩健雙題材下，華邦電雖規模小，但具補漲想像。
除了直接受惠的記憶體大廠，代工封裝大廠也將受惠。摩爾的台股大報社表示，力積電將會是隱形的代工解方，台灣少數仍具DRAM代工能力的晶圓廠，過去幫南亞科、Elpida、長鑫代工。主力雖在驅動IC、CIS，但記憶體缺口放大時，可能成為外溢產能承接者，在市場想像中，被視為「潛在的DRAM代工後盾」，旗下晶合集成將成為「A＋H」股上市的又一案例，市場有想像空間。
摩爾的台股大報社也點出，日月光投控則是HBM封裝最大贏家，AI伺服器擴產到HBM堆疊需求急升，先進封裝產能緊俏，日月光是台股後段鏈最大受惠者。

摩爾的台股大報社認為，這波「超級循環」，很有可能不同於過去純粹的庫存週期，而是被 AI 運算需求直接拉動，需求被提升導致的產業成長，含金量會比前者高很多。南亞科、群聯最直接受惠，華邦電、力積電則提供補漲與題材性，日月光穩吃封裝成長。整體來看，台灣記憶體鏈地位，將從「邊角角色」躍升為AI生態鏈核心環節，很有機會真的變成航運3.0。