太平洋證券台股期指盤前－跌幅減少、卻造成流動性風險
2008/10/27 08:03 太平洋證券
【鉅亨網資料中心．整理】◆盤勢分析
《跌幅減少、卻造成流動性風險》
台灣加權週五開盤大跌，幾乎所有類股皆跌超過3% ，金融類股中的金控和證券股更是檔檔跌停，電子類股 亦因景氣衰退，預期消費電子需求減少而重挫，加權指 數終場大跌150.89點或3.19%為4579.62點，成交量減少 為257.74億元。美股昨日雖然各指數漲跌互見，但今晨 電子盤卻是下跌，亞股受其影響幾乎全倒，日韓股市重 挫超過9%；台股因政府限制跌幅的政策，雖然整體跌幅 相較於國際其它股市為小，但整個指數都已失真，且幾 乎各股檔檔跌停，更有些股票已連續三天鎖跌停了，使 融資面臨斷頭斷不掉的流動性問題，而權值股亦成了賣 壓中心，委賣張數只是越掛越多，賣壓完全無法消化。
法人籌碼面：今天現貨三大法人之外資賣超8.28億 元，投信賣超3.32億元，自營商買超1.55億元，三大法 人合計賣超10.05億元。今日三大法人的賣超額度大幅 減少，是因股票鎖跌停想賣賣不掉。在期貨市場籌碼今 天三大法人在期權部位是累計未平倉契約金額淨額為空 單部位32.88億元，較昨日增加淨空多部位15.17億元。
十一月台指期今日開低走低，指數十點半以前就打 到跌停，委託的空單更是持續地增加，收盤累積到達 6000 多口，空方? 對的強勢，完全無意縮小昨日已達 二百點的逆價差，終場大跌157點或3.49%為4337點，逆 價差242點。財報不佳與景氣衰退的雙重壓力下，電子 期今日率先帶動跌勢直接鎖跌停，隨後金融指也跟上來 ，市場空頭氣氛濃厚。而無限制跌幅減半的新加坡摩台 期，則成了賣壓發威的地方，早盤收盤下跌15.80點或 9.02% 為159.40點
選擇權部份：買權未平倉量增加34697口、為 336579 口，賣權未平倉量增加128482口、為128482口 ，賣/買權未平倉比為38.17%。十一月合約最大買權未 平倉量序列為5400點合計33464口，而賣權最大未平倉 量序列為4300點合計186327口。今日買權和賣權未平倉 契約口數增加最多的履約價格皆為4300點，因為此價格 為今日新推出最低一檔且逢股市大跌，避險需求集中於 此而造成大量。隱含波動率部份：買權隱波為48.81%， 賣權隱波為54.96%。
綜合以上：相較於台指期，摩台今日有超跌表現， 若將今日摩台早盤收盤價回估台灣加權指數位置應在 4100 點附近，而利用沒有受跌幅減半限制的台股選擇 權契約的價格反推出加權的合理區間亦是在此，預期下 週一即使國際股市傳出利多上漲，台股極有可能還在走 補跌行情。