美銀基金經理調查 示警AI泡沫呈四大訊號

• 2025.11.19 
 
• 20:25 
 
• 工商時報  鍾志恆

• AI泡沫化
• 基金經理
• 比率
• 美銀

美國銀行（BofA）最新全球基金經理調查（FMS）顯示已出現AI泡沫化四大訊號。圖／美聯社
已將目前網頁的網址複製到您的剪貼簿！
美國銀行（BofA）最新全球基金經理調查（FMS）顯示已出現AI泡沫化四大訊號，像20年來首次認為企業過度投資、逾半基金認為AI股陷入泡沫、近半基金視此泡沫為最大尾部風險、基金所持現金比率低於4％而呈現「賣出訊號」。
美銀在11月7日到13日間，針對202位基金經理完成其每月FMS訪調報告。受訪者管理資產合計5500億美元。
對於企業在AI領域的投資熱潮不斷，有更多基金經理認為已出現企業過度投資的問題。FMS顯示，認為過度投資的基金經理比率，在減去不認為的比率後，淨比率高達20％，為2005年8月來首次出現逾半基金經理認為過度投資。
根據美銀對淨比率急升的分析，是因為受訪者對企業在AI上的投資規模不斷擴大，和其融資能力能否持續這資本支出等感到憂慮。
11月調查顯示53％受訪者認為AI股已陷入泡沫，儘管比率較10月調查已降低1個百分點，但仍出現逾半受基金經理維持泡沫的看法。
因為不斷有證據顯示，美股裡的科技七雄因AI題材而不斷吸引投資人，成為目前最擁擠的交易，令七雄股價變化對大盤的影響愈來愈大。
由於企業的AI投資熱潮，已開始引發外界對科技股陷入泡沫的恐慌。因此美銀最新調查顯示，45％受訪者認為AI泡沫是全球市場與經濟的最大尾部風險，比率遠超過10月調查的33％。
最值得關注的是，在目前全球基金經理的投資組合裡，現金所占的平均比率已下跌至3.7％。這代表在股市等持續大漲之下，全球基金不斷擴大投資，讓其所持現金部位不斷下降。
從基金所持現金部位、股票配置、和對全球經濟成長預期等，均顯示目前整體投資人的樂觀情緒，已上升至今年2月來最高水準。
美銀調查自2002年以來，基金所持現金比率低於4％的情況僅出現過20次。根據歷史經驗，每當現金比率低於此水準，即反映全球股市過熱，在能繼續投入股市的銀彈已經不多的情況下，現金比率低於4％就代表股市呈現「賣出訊號」。