AI重新定價鴻海？阮慕驊：越跌越要買！明年目標上看400元

• 2025.11.22 
 
• 08:50 
 
• 工商時報  陳彥綺

• 鴻海
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鴻海年度科技日將於21日登場。圖／美聯社
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鴻海近期繳出「三率三升」的亮眼成績單，普遍獲得外資與法人圈的高度肯定，然而股價卻在法說會後「不漲反跌」，讓許多長期持有的小股東感到困惑與擔憂。資深財經專家阮慕驊指出，這波回檔主要屬於「利多出盡」後的短期獲利了結賣壓。阮慕驊強調，在外資將鴻海重新定位為「AI 公司」並調升本益比的背景下，長線目標價挑戰400元並非空談，目前的技術性回檔反而是投資人進場佈局的絕佳時機。
阮慕驊在財經節目《鈔錢部署》中受訪時指出，雖然鴻海股價近期表現疲軟，但這並非基本面轉壞，而是因為股價自今年4月的低點112元一路漲至最高265元，漲幅已超過一倍，因此在法說會前創高後，出現獲利了結的賣壓實屬合理。
他認為，儘管買進後未必會立即大漲，但長期來看，鴻海目前的股價位階並未完全反映其真實價值，隨著股價回檔修正，長線投資價值反而更加凸顯，投資人應抱持「越跌越買」的心態。
針對外資圈對鴻海的評價，阮慕驊特別點出高盛給出的400元目標價，以及摩根士丹利上調至317元的看法。他分析，高盛之所以喊出400元的高價，關鍵在於將鴻海從過去的電子代工（EMS）公司，重新定義為「AI公司」，這使得鴻海的合理本益比有望從過去的16倍提升至20倍以上。若以高盛預估鴻海明年 EPS 將成長至19.06元計算，搭配20倍本益比，股價來到400元確實有可能。
阮慕驊更進一步以「本益成長比」（PEG）驗證，指出鴻海明年獲利成長率預估超過兩成，即便給予20倍本益比，PEG值也僅約為1，屬於合理價格範圍，並未被高估。
除了長線估值評價提升，基本面的實質成長也是支撐股價的關鍵。阮慕驊表示，鴻海不僅第三季繳出毛利率、營益率與淨利率「三率三升」的成績，外資對於第四季的展望更是樂觀。高盛預估，受惠於AI伺服器機櫃出貨量激增300%，鴻海第四季營收將季增近四成，達到2.8兆元台幣的驚人規模。此外，摩根士丹利雖相對保守給予317元目標價，但也較先前大幅調升了27%，且預估鴻海的三率三升趨勢將延續至明年，顯示外資圈對於鴻海在AI伺服器與iPhone摺疊機雙引擎驅動下的獲利動能具有高度共識。
最後，阮慕驊也提到鴻海股價波動對台股大盤的影響。他計算，鴻海股價每上漲1元，約可貢獻台股大盤4.5點；若鴻海真能如外資預期從目前的價位上漲至400元，將貢獻大盤約600點的漲幅，這意味著台股明年有望挑戰3萬點大關。
他認為，相較於台積電的高價位讓散戶難以入手，鴻海的股價相對親民，更能帶動「螞蟻雄兵」的市場熱度與成交量。因此，隨著鴻海科技日及與OpenAI潛在合作等利多題材持續發酵，投資人應密切關注這波回檔後的佈局機會。
※免責聲明：文中所提之個股、基金內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。