鄭思楠
2026年2月8日 週日 下午3:44

聯發科
2454.TW
1710(3.39%)

在2025年繳出全年營收新台幣5960億元、年增12.3%的歷史新高成績後，IC設計龍頭聯發科技卻對2026年智慧型手機市場投下保守訊號。聯發科執行長蔡力行日前於法說會指出，受記憶體價格與整體物料清單（BOM）成本同步攀升影響，終端需求恐承壓，2026年將是智慧手機產業「艱難的一年」，預期手機相關營收在今年及未來一段時間內維持疲軟。
回顧2025年，聯發科手機業務表現亮眼，以美元計算營收首度突破100億美元，其中旗艦級晶片貢獻約30億美元，天璣9500與8500成功放量，帶動公司在高階市場站穩腳步。單就2025年第四季來看，手機業務甚至繳出季增18％、年增8％的亮眼表現，占公司整體營收比重接近6成。
不過，這股動能在進入2026年後正面臨挑戰，蔡力行坦言，高基期加上產業成本結構轉變，將對2026年市場形成明顯壓力。

他指出，「2026年對智慧型手機來說是艱難的一年，需求將在今年甚至是未來一年半內維持疲軟」。他認為這是一個週期性的年度（cyclical year），整體手機市場出貨量可能會出現年減趨勢。

在短期展望上，聯發科預期2026年第一季手機業務營收將較前一季「明顯下滑」。財務長顧大為說明，以1美元兌31.2元新台幣計算，第一季合併營收預估落在1412億至1502億元，較前季持平至下滑約6%，毛利率則維持在46%正負1.5個百分點。
面對逆風，聯發科將透過有紀律的定價策略與策略性產能分配，力守獲利結構。蔡力行指出，公司將與客戶緊密合作，調整產品組合，並持續提高高階與旗艦產品比重，以「混合平均售價（Blended ASP）」成長對沖出貨量壓力，對旗艦市場市占率的持續提升仍具信心。
產業端看法亦趨保守，外界普遍預期，2026年全球智慧型手機出貨量可能年減約2%，中低階市場因價格敏感度高，受成本上升影響尤為明顯。
對此，代工大廠和碩董事長童子賢隨後受訪指出，智慧型手機已進入成熟期，在歐美與日本等成熟市場成長有限，未來需求動能仍有賴中低所得國家的市場擴張。
不過，他也認為，新科技仍可能為成熟產品帶來轉機。若未來AI應用能與智慧手機成功結合，找到新的賣點，仍有機會刺激消費需求。
童子賢表示，若智慧手機未來能結合AI發展出具體應用，同樣有機會開創新的市場局面。
不過，聯發科雖然本季展望受智慧機需求疲軟影響，壓抑股價表現，卻擋不住內外資高度青睞，尤其看準聯發科對其AI ASIC業務更具信心，法人看長不看短，目標價普遍站上2000元；高盛證券終結保守看法、最新升評「買進」，給予2200元股價預期。
摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，觀察聯發科對AI ASIC的展望愈來愈有信心，維持「優於大盤」投資評等，並建議旗下投資人，不妨忽略今年智慧機市場的疲軟，轉而將注意力放在強勁的TPU需求。