野村：DRAM、NAND價格恐暴漲逾5成 點名「這」大廠為最大受惠者

• 2026.03.25 
 
• 10:23 
 
• 工商時報  方明

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野村日前發布全球市場研究報告，大幅上修對記憶體價格的預測。圖／本報資料照片
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在中東局勢牽動全球資產劇烈波動之際，野村證券最新報告指出，與短期油價行情相比，全球記憶體產業正步入一輪更長期、結構性的多頭週期，大幅上修對記憶體價格的預測，預計2026年第二季DRAM與NAND價格將分別季增51%與50%，遠高於此前預估的6%與20%，呈現「跳躍式上修」。

有鑑於此，野村看好SK海力士受惠最為顯著，將其目標價由156萬韓元上調24%至193萬韓元，並重申「買入」評級。野村認為，近期受中東地緣政治影響導致股價回檔，反而提供投資人中長期布局的良機。
野村日前發布全球市場研究報告，大幅上修對記憶體價格的預測，預計2026年第二季DRAM與NAND價格將分別季增51%與50%，遠高於此前預估的6%與20%，呈現「跳躍式上修」。野村強調，此輪漲勢不僅反映短期供需失衡，更標誌著產業結構正在發生根本性轉變。
報告指出，AI資本支出正成為主導記憶體需求的核心力量，隨著大型科技公司持續加碼AI基礎建設投資，帶動高效能記憶體需求快速擴張，使整體產業週期逐漸擺脫過去高度依賴PC與智慧手機等消費性電子的波動影響。野村分析，相關需求占比已由10年前的約60%大幅降至目前不到30%，顯示產業正轉向由企業級與雲端需求主導。

進一步來看，AI應用的快速演進正推動記憶體需求結構改變，從早期以聊天機器人為主的應用，逐步升級至企業級AI代理與多模態運算，帶動記憶體規格從高頻寬記憶體（HBM）與低功耗記憶體（LPDDR），延伸至用於檢索增強生成（RAG）的DDR，以及支援大型上下文處理的次世代SSD。野村形容，AI對記憶體的需求如同「黑洞」，持續吞噬供給。
除需求面強勁外，供應端限制亦進一步強化多頭格局，野村指出，即便主要廠商具備充沛現金流，受制於製程技術瓶頸與產能擴張所需時間，供給成長仍難以跟上需求腳步，預估供應短缺狀態將持續至2028年初，特別是在AI訓練與推理關鍵的HBM領域，瓶頸更為明顯。
在投資建議方面，野村看好SK海力士受惠最為顯著，將其目標價由156萬韓元上調24%至193萬韓元，並重申「買入」評級。野村同步上修SK海力士未來獲利表現，預估2026年與2027年營業利益將分別成長36%與37%，達到256萬億與365萬億韓元；同時，2026財年自由現金流收益率預估可達19%，顯示其在本輪產業上行週期中的估值吸引力。