2026/06/10 17:00  
中國PPI與CPI差距擴大。（法新社）
〔編譯魏國金／台北報導〕彭博報導，中國5月消費通膨意外動能停滯，而生產者物價以近4年最快增速上漲，隨著內需疲軟，此局面增添企業的利潤風險。
中國國家統計局10日公佈，5月消費者物價指數（CPI）年增1.2%，與前一月持平，並低於彭博預測的年增1.3%。其中，豬肉價格暴跌16%，拖累CPI 0.3個百分點。剔除食品與能源價格的核心CPI僅增1.1%，低於預期，以及4月的年增1.2%。
5月工業生產者出廠價格（PPI）年增3.9%，從4月的2.8%上升，並符合預期。
瑞穗證券高級中國經濟學家周敏（Serena Zhou）指出，生產價格「向核心通膨的傳導效應仍然疲乏。我更憂心PPI與CPI的通膨差距擴大，因為數據顯示，製造商在將較高的投入成本向下游轉嫁時面臨困難，這將導致利潤擠壓」。
伊朗戰爭引發的全球能源危機，以及人工智慧（AI）的投資熱潮使中國恢復通膨壓力。中國5月汽車燃料成本年增21%，高於4月的17%增幅。
彭博分析師曲天石（David Qu）指出，「伊朗戰爭推升生產者價格，但疲軟的內需阻礙了相關價格向消費者通膨傳導。展望未來，我們預期PPI通膨仍然維持相對較高的水準，雖然油價下降應能放緩增速，而CPI通膨應該維持疲軟」。
彭博報導，許多面向消費者的企業難以將較高的原物料成本轉嫁購買者，衝擊企業利潤。多年的內需疲軟與生產過剩已導致企業間的惡性競爭，導致企業持續壓低售價。結果4月的PPI與CPI的通膨差距創2022年最大幅度。