2026/06/17 05:30  
中國五月零售銷售出現三年來首度下滑、投資加劇萎縮，工業增加值卻加速成長，顯示經濟失衡進一步惡化。（歐新社資料照）
經濟學家︰出口強勁與內需疲軟的反差 越來越刺眼
〔編譯魏國金／綜合報導〕中國五月零售銷售出現三年來首度下滑、投資加劇萎縮，工業增加值卻加速成長，顯示經濟失衡進一步惡化。
5月消費品零售額年減0.6％
中國國家統計局昨公布，衡量家庭消費重要指標的五月消費品零售總額年減〇．六％，逆轉四月的年增〇．二％，不僅低於路透預期的〇％，也是二〇二二年十二月以來首度下滑。汽車產業的低迷尤其顯著，五月中國國內汽車銷售連續八個月下滑，凸顯全球最大汽車市場的需求疲軟，預期該壓力可能持續至今年底。
國內汽車銷售連8個月下滑
相較之下，強勁的出口推動五月規模以上工業增加值年增四．五％，高於四月的年增四．一％，也高於預期的四．三％。在海外對人工智慧（AI）與再生能源產品需求的提振下，以美元計價，中國五月出口年增近二十％。
《華爾街日報》報導，一些經濟學家將這種出口強勁與內需疲軟並存的分化現象，稱為「雙速」成長。牛津經濟研究院高級經濟學家Sheana Yue指出，「中國五月的經濟數據進一步印證強勁外部需求與疲軟國內活動之間的分化，強勁的出口與低迷的通膨、走跌的經濟活動指標之間的反差越發刺眼」。
中國的投資數據也較預期疲軟，今年前五月固定資產投資年減四．一％，較前四月的一．六％降幅萎縮加劇，創六年來最大跌幅。

前5月固定資產投資再萎縮

年減4.1％、創6年最大跌幅

房市疲軟惡化，今年前五月房地產開發投資年減十六．二％，較前四月的年減十三．七％擴大；全國新建商品房銷售面積年減十．八％，銷售額年減十三．五％。就業方面，五月城鎮失業率五．一％，較四月的五．二％下降。
經濟學家認為，強勁的出口將持續支撐中國今年的經濟成長，但不斷擴大的貿易順差可能引發爭議。上海保銀投資首席經濟學家張智威指出，「出口繁榮短期有助於緩和內需疲軟的衝擊，但基於中國的經濟規模，強勁的出口成長恐導致與貿易夥伴的緊張」，可能與歐洲爆發的貿易衝突，是未來幾月需關注的風險之一。