【撰文／約瑟夫】
中國、日本兩大最多外匯存底國表態願意購買「歐洲金融穩定措施」(EFSF)發行的債券，協助解決歐元區主權債危機，紓解投資市場對重燃歐債危機的憂慮。歐債危機之外，新興市場面臨通膨之苦，尤其中國大陸第1季將步入CPI高原期，使得人民銀行在1月14日調高存準率0.5％至19％的歷史高位，人民銀行3個月內第四次上調存準率，顯示通膨龐大壓力，調控不斷雖是陸股的憂慮之牆，但網路世界的飛躍成長，也開啟希望之窗。
人民幣資金池在香港茁壯

大陸去年底外匯存底達28473億美元，較2009年成長18.7％，持續居全球首位，其中去年下半年增加4481億美元，占全年82％，升值、升息吸引外資大舉流入，外匯存底暴增使得人民幣流動性過剩，加上去年新增貸款達到7.95兆人民幣，雖較2009年的9.59兆元下滑，但仍超過官方的7.5兆元目標。過去兩年新增貸款共達到17.54兆元，為通膨及房價調控不力主因。元月第一週銀行放款接近5000億人民幣，估計元月新增貸款達1～1.2兆人民幣，今年人民銀行雖未定放款目標，但外界預估7.2～7.5兆將是合理區，但元月放款破兆，放款失控，導致對物價失控的預期加強，農曆年後利率還有得升。人民銀行除收緊銀根外，近期境內16個省區、7萬間企業可用人民幣直接到海外投資，這是大陸開放資本帳及外匯管制重大突破，今年將大幅開放資金至海外投資，香港已成人民幣離岸中心與境外清算中心，該項新措施使香港在人民幣境外業務與投資都享有政策及經驗優勢，大陸企業海外投資將以香港為首選或中繼站，人民幣資金池在香港越養越大，也使得港股今年表現遠優於陸股，恆指蓄勢挑戰25000點關卡。
阿里巴巴的瑰寶
陸股雖然鬱卒，但網路股已在全球揚名立萬，在2004年全球總市值前15大的網路股，大陸只有盛大(SNDA)入列，但至去年底已有騰訊(00700.HK)、百度(BIDU)、阿里巴巴(01688.HK)入榜，大陸最大旅遊網站攜程網(CTRP)也晉升為NASDAQ 100指數成分股。至去年6月底，大陸網民已達4.2億人，遠超過美國人口3.1億，網路人口優勢也吸引網路零售龍頭亞馬遜(AMZN)去年在大陸新設5個物流中心，占全球新據點近半。而打造成大陸亞馬遜的噹噹網(DANG)、複製YouTube的優庫網(YOKU)於去年12月8日同時在美國上市，至1月14日分別大漲112％、193％，大陸網路股只要能複製美國網路股商業模式，可大受資本市場青睞，而噹璫網上市爆紅後，其CEO還嫌承銷價遭壓榨，而與承銷商摩根士丹利在網路打筆戰、爆粗口，大陸龐大網路市場，讓網路股市值變貪婪。目前大陸網路公司最受矚目為阿里巴巴(01688.HK)全資子公司「淘寶網」；其為大陸最大網路零售網站，市占率超過8成，該網站公布，去年平均每分鐘出售4.8萬件商品，其中又以服裝、化妝品為最受歡迎產品，去年用戶人均成交筆數比2009年成長35％，而手機網購去年單日最高到訪用戶數達1700萬，單日交易高峰達3700萬元人民幣；截至去年底，淘寶網共有超過365萬個店舖及8億件線上商品，註冊用戶數超過3.7億戶。阿里巴巴今年預估淨利為21億人民幣，本益比35倍，在大陸一線網路股屬合理，但有淘寶網這個瑰寶，其業務注入母體或分拆上市，都讓阿里巴巴未來市值空間變得寬廣。
【完整內容請見萬寶週刊》899期】