經濟日報｜2026.07.25 23:32
光寶科兆豐65購01（066618）
連結標的：光寶科（2301）
7／24收盤價214.50／-3.50元
光寶科第1季營收季減2.1%、年增19.2%，符合市場預期，季減因產業淡季，毛利率21.7% ，季、年約持平，主因非常態性提列存貨跌價損失，還原後毛利率約22.8%，每股純益1.66元。
第2季隨8.5kW PSU／BBU、33KW／110KW PowerShelf及Sidecar出貨，市場預估雲端業務部門成長強勁，IT部分，隨DRAM等原物料到貨，遊戲機恢復供貨，加上資通產品提前出貨，因產品組合轉佳，市場預估毛利率23.4%，市場上修EPS至2元。
法人樂觀看待伺服器電源發展後市，包括PSU部分，瓦數逐漸由5.5KW提升至8.5／12KW及18KW，ASP提升；50V Power Rack搭配8.5KW PSU+BBU，預期開始出貨，單價約10~20萬美元；800V HVDC Power Rack進度提前，預期第3季完成驗證，提前在第4季開始出貨，預估單價落在20~40萬美元；除AC／DC PSU產品外，在Converter持續布局，預期下半年量產，和Power Rack同時出貨。
光寶科AI營收占比維持30%，資本支出上修至130億元。其中，PSU電源約七成、BBU電源二成、系統產品約一成，未來產能有望持續擴增。
權證發行商表示，投資人若看好光寶科後市，可挑時間耗損低的長天期認購權證參與，例如光寶科兆豐65購01（066618）。
（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人參考時請審慎為之。）