2026/08/07 05:30  
廣達GDR案遭證交所要求說明，是否涉及內線交易待釐清。（資料照）
廣達（2382）日前完成規模達22億美元（約台幣700億元）的全球存託憑證（GDR/GDS）發行案，刷新台股紀錄。但這宗募資案卻因發行價格（折合約新台幣287元）相較先前高點明顯折價，加上定價前後市場湧現密集借券放空與股價一度重挫，引發市場不少質疑。
這宗GDR發行過程中，潛在關係人包含籌資計畫環節的廣達董事、高階經理人、內部財務與法務團隊、簽證會計師等；詢價圈購與折價率商討期環節的海外主承銷商投行部門人員、國際法說路演中介機構及法律顧問、獲邀參與圈購的特定對沖基金等；盤後定價至重訊發布環節的台外方簽約代表、投行交易員、國內外保管銀行相關人員等。若檢調抓到這三大環節違法的關鍵證據，那就麻煩大了。
市場上對沖基金利用GDR消息進行「借券賣出台股、認購折價GDR換股還券」屬於常態性鎖價套利，而要從合法套利跨越到「內線交易」，檢調機關必須掌握「鐵證」。
這就包括通訊與洩密對話紀錄，Email與各類通訊軟體等，若載有未公開的具體折價率、定價時間或配售額度，加上追蹤到特定帳戶在重訊發布前的敏感時間點，出現與常理不符的大額借券放空，且下單時間精準踩在消息公布前夕；加上不當利益的金流鏈結放空獲利的海外或國內帳戶，證實存在對價關係與犯罪所得分潤，將是起訴關鍵的金流鐵證。
廣達這次GDR發行案是否惹上麻煩？據透露，證交所已要求廣達先提出說明，若後續移送到檢調，相關金流與各環節可疑對話，都將被一一勾稽與梳理；當然不希望廣達因此惹上麻煩，但若有潛在關係人涉入內線交易，理當勿枉勿縱，還給散戶一個公道。（高嘉和）