劉坤錫專欄／量縮才能止跌 反彈先減碼
2011/02/14 08:10
【經濟日報╱記者呂淑美記錄整理】
上周新春開紅盤，盤勢與大家對紅盤預期有出入，主要有二個原因，一是英特爾下一代新CPU Sandy bridge有瑕疪的問題，產業景氣上有新的變數；二是上周二開紅盤後，外匯市場新台幣兌美元匯率第一盤報價升破29年大關，對上市櫃科技業獲利與業績產生較大衝擊與影響。
這二個因素導致電子偏弱，同時新台幣匯率升破29元，對於金融股中以壽險為主的金控股股價走軟，使得電子、金融股雙雙成為弱勢指標，造成台股跌幅較重，上周指數下跌535點、跌幅達5.86%，構成一根周黑K線。
這是從去年5月底，台股來到7,032點低點之後，到目前為止第一根長黑棒，雖然上周只有四個交易日，但每天成交值在1,400億元至1,600億元，出現價跌量增，這是台股正式進入整理的訊號。
目前台股剛進入整理波第一周，未來要止跌量要先縮。目前台股單日成交量仍達1,400億元以上，盤勢沒有止跌的跡象，量要先縮才能尋求止跌，國際股市新興市場包括印度及巴西均出現領跌走勢，跌幅都超過10%，台股日成交值要先縮1,000億元才能尋求止跌。
至於台股低點會跌到多少？在目前量能還沒出現萎縮之前，談指數低點位置，仍是言之過早。
現在有機會形成量縮止跌的國際因素有二個：一是埃及政治出現新的變數，就是埃及總理穆巴拉克宣布下台，預期將讓賣壓趨緩，二是上周五MSCI在除日本以外亞洲市場全面調高權重0.08%至0.13%，國際性賣壓也將告一段落，賣壓將會減輕。
再來看國內新台幣匯率變動因素，上周五下午二點多新台幣匯率就出現止升回貶，最後收盤回貶至29.23元，超過去年底新台幣匯率收盤29.13元，29.13元是上市櫃公司結算財報用實質交易匯率結算的數字，如今匯率升到29.23元，電子股有機會尋求止跌。
若未來電子科技股先止跌，金融股也會有機會止跌，台股加權指數將有機會穩下來，不過，台股上周才剛第一周下跌，仍不脫整理盤，還會持續尋求探底。指數反彈，初步以跌深反彈視之，要等到3、4月間景氣慢慢明顯回升上來，台股才有機會展開上揚。
此時，投資人要針對持股作檢視，台股反彈要減碼，在類股輪動及強弱指標表現來看，若新台幣匯率止升，首先要將重點放在金融股，金融股長多格局不變，尤其是以壽險為主的金控股，如國泰金（2882）及新光金（2888）因匯損至1月出現虧損，未來壽險股有機會先止跌。
第二個是電子科技股，可尋求的標的是LED相關族及太陽能上游股等；第三是傳產股，除了鋼鐵及散裝航運股之外，要偏向獲利了結，主要是因這二個產業目前股價基期較低、產業景氣往上波動。目前在市場震盪中，建議持股要在五成以下。
（作者是元富投顧總經理）
【2011/02/14 經濟日報】