品牌廠成長藍圖大、周邊受惠備貨商機

【撰文／楊璧如】
全球最大通訊展，行動通訊世界大會(MWC Mo b i l eWorld Congress)風光登場，由於過去在MWC受到注目的產品與趨勢，通常就會是未來全球熱銷品，因此全球無不屏息注意。今年有三項新科技最受關注，分別是Android 3.0平板電腦、雙核心手機與3D手機。反映在台股，MWC也成功將市場資金移轉到電子股身上，而本刊也預先為讀者介紹MWC題材股，在台股回檔之際的表現更是可圈可點。
新手拚市占、霸主搶連莊 3月起市場熱鬧非凡
去年由蘋果iPad所帶起的平板電腦熱潮至今仍方興未艾，2010年蘋果約大賣14.8萬臺iPad，且至今消費者仍是一機難求，去年10月才上市的三星Galaxy Tab也來勢洶洶，短短兩個月熱賣200萬臺，連非主流品牌的ViewPad也見到銷售佳績。由於平板電腦出貨持續創高，各研究機構持續上修出貨量預估，根據研究機構Digitimes的調查顯示，2010年平板電腦市場規模將超越4500萬臺，銷量更是上看7000萬臺。且市場多看好蘋果持續坐穩全球第一大平板電腦品牌，2011年iPad預估銷量上看4000萬臺。由於當初市場對平板電腦的定位在介於第二臺電腦與智慧型手機之間，以目前產品的成長速度，其地位似乎有從甜點升級為主菜的意味。
另從1月的CES及本次MWC的產品趨勢亦可見到，平板電腦是今年各科技廠所逐鹿的戰場，目前宣稱跨入平板電腦的廠商已高達40多家，包括RIM與華碩(2357)在內的不少廠商更規畫在Q1底陸續上市平板產品。現階段市場熱門新產品包括了摩托羅拉的Xoom及HTC Flyer。Xoom在1月份甫獲選為CES最佳平板電腦，也是市場公認最可能對iPad構成威脅的殺手級產品，摩托羅拉規畫2月中旬上市開賣，預估將掀起不小的市場漣漪。另外，智慧型手機大廠宏達電 (2498)日前的推出7吋平板電腦HTC Flyer，強調功能性且外型搶眼，內建1.5 GHz單核心處理器，並搭載雙鏡頭，令市場眼睛一亮，產品已獲得周邊電信廠商的支援，預計Q2開始將在全球銷售。
至於已推出且產品持續大賣的廠商如三星，除推出全新10吋螢幕平板Galaxy Tab 10.1外，市場也十分關注二代平板Galaxy Tab 2的推出時程，市場盛傳Galaxy Ta b 2將採用雙核心處理器、螢幕也將升級至超級AMOLED規格，預計Q1底上市，至於缺席MWC的霸主蘋果，預期iPad 2將於Q2推出，由此來看，三月起整體平板電腦市場將是熱鬧非凡。
宏達電、宏碁、華碩具有贏家面相

單從產品成功機率來看，由於平板電腦是介於智慧型手機與NB之間的產物，我認為從這兩個產業跨入的品牌廠商致勝機會較高，全球排名第五的智慧型手機大廠宏達電(請見902期P96內文)、全球第二大NB品牌廠商，也是第三大PC品牌廠的宏碁(2353)與NB銷售全球排名第六、有機會領先推出Android 3.0產品的華碩在這場全球大戰中將有機會勝出。再從產業面來看，NB廠殺價競爭不再，預估ODM廠毛利可望在去年H2見底，今年轉為上揚，加上Q1起平板電腦的推出將有利業績提升，對照日前宏碁與華碩的股價走勢受臺幣升值拖累，股價修正幅度已大，加上股價本益比不高，醞釀彈升機會，在產業後市轉佳與新產品推出的題材支撐下，逢低介入的風險不大。
市場鹿死誰手尚未知 周邊先分一杯羹
雖然品牌廠一旦成功可享有比零件供應商更高的獲利，但從另一個角度來思考，品牌廠需要負擔產品成敗風險，在產品上市初期供應商的業績會相對穩定，因為不論各廠商所推出的產品能否成功，光是上市前的備貨商機就相當可觀。先前我在週刊曾多次強調，平板電腦對觸控的搭載率幾乎達百分百，目前對鏡頭的需求也大幅提升，觸控相關(請見本期P24周宛瑩文章)、軟板(887期)以及光學鏡頭(本期P34)等廠商將是首要受惠者。
除了這些已廣為人知的產業公司外，我在898期週刊所介紹的個股，全球第三大BIOS廠商系微(6231)，也有機會吃到大餅。受到UEFI BIOS「InsydeH2O」市占率持續提升，1月營收連續第二個月營收創下新高，今年BIOS有機會持續推升市占率。而平板電腦講究便捷與快速開機，預估此部分將為公司帶來更多商機，在平板電腦與雙作業系統平臺的推波助瀾之下，預估今年營收將成長30％以上，近期股價持續創下波段新高。
而在觸控IC方面，雖然目前仍以國外廠商為主，但國內最有機會的廠商首推觸控IC領導廠禾瑞亞(3556)，公司主要產品線包括USB影音控制IC(15％)及觸控IC(85％)。去年Q4已自行推出觸控IC，也因此許多有意推出平板電腦的ODM公司多與公司合作，禾瑞亞將有機會成為此波主要受惠者。在客戶農曆年前備貨需求，加上平板電腦對多指觸控IC需求成長，即使處於淡季，1月營收仍創歷史新高。由於3月起各平板產品將大量上市，預估將持續帶動公司出貨持續成長。近期市場更盛傳公司的觸控IC有機會被戴爾的Inspiron Duo平板電腦所採用，這也凸顯出禾瑞亞在觸控領域的版面見到顯著的進展，也因此看到股價持續強勢，技術面大底即將完成，有機會再攻一波，股價回到季線至半年線可擇機介入。
【完整內容請見《萬寶週刊》903期】