2026/09/17 10:12

全球最會賺的主權基金表示，投資人應預期市場終將出現「均值回歸」，意味著未來報酬可能放緩。（路透）
〔財經頻道／綜合報導〕全球表現最佳的主權財富基金之一，開始對美國股市未來走勢發出警訊，紐西蘭退休基金（Guardians of New Zealand Superannuation）執行長 Jo Townsend 週三發出預警，近年美股回報率大幅攀升，已接近過去20年平均年化報酬率的兩倍，投資人應預期市場終將出現「均值回歸」，意味著未來報酬可能放緩。
這項警告與全球最大主權財富基金-挪威銀行投資管理公司（NBIM）執行長 Nicolai Tangen 的觀點不謀而合，雙雙提醒投資人切莫期待未來能持續享有如過去般的超額獲利。
CNBC報導，根據最新業績資料，紐西蘭退休基金截至2026年6月30日止年度，投資回報率達14.2%，基金規模截至2026財年末則達944億紐西蘭元（約新台幣1.81兆），今年稍早，分析公司Global SWF更將該基金評為全球同類主權財富基金中，表現最佳者。
Guardians表示，這項年度回報使基金資產增加93億紐西蘭元（約新台幣1696.32億），不過最終表現仍比基準指數低0.1個百分點。儘管成績突出，基金管理團隊對未來市場環境仍抱持審慎態度。
Townsend在週三公布的業績更新聲明中指出，基金在2026年表現異常出色，但近年股市投資人享有的高額收益，未必能持續下去。
她表示，過去幾年美國股票的回報率，已接近過去20年年化回報率的兩倍，因此基金預期市場「在某個時候會出現均值回歸」。Townsend也強調，短期而言，集中投資的投資組合可能帶來不錯收益，但從長期投資目標來看，基金仍相信多元化配置更為符合需求。
資料顯示，紐西蘭退休基金過去20年的年平均報酬率為9.68%。今年稍早，Guardians也已將基金長期預期年回報率從7.8%下調至7.2%，反映管理團隊對未來股票報酬可能下降的看法。此外，基金也同步降低主動風險預算。
從投資布局來看，紐西蘭退休基金仍持有相當規模的美國股票。基金經理人每6個月公布1次投資組合資料，最新更新反映截至去年12月底的持股狀況。
其中，基金最具價值的單一持股為輝達，持股價值約30億紐西蘭元（約新台幣547.2億）；蘋果、微軟、Alphabet及亞馬遜，也位居價值排名前5大持股之列。截至去年底，基金美國股票投資組合總價值達317億紐西蘭元（約新台幣5782.08億）。