中國一二五計畫大力推動，低基期的LED利空見底展開攻擊
【撰文／王榮旭】

兔年一開始行情跳下跳上難以抓摸，大盤週線指標整理可能到3月中落底，個股差異性很大，中東情勢緊張，讓新興市場通膨問題加重，外資賣多於買，臺幣回貶對電子反而有利，但大不如小，前波反彈上市指數月線還沒站回，櫃買指數領先彈回月線，部分中小型電子股整理強勢，將領先大盤突破。
跌時重質
太陽能股業績本來就好，油價大漲更帶動太陽能需求，今年業績至少到年中都還往上，下游太陽能電池都能漲價，更遑論上游矽晶圓及多晶矽。由於太陽能電池產業大幅擴產，對上游原料需求暴增，2月大陸矽晶圓已經出現供不應求情況，難怪這波太陽能股漲勢那麼強。不過買對股票還不如買對時機，去年下半年太陽能業績本來就好，股價卻無表現持續整理到農曆年前，我在898期領先市場看好太陽能股大反攻，當時股價只有90元不到的綠能(3519)，結果短短11個交易日大漲近5成，綠能成為第一波最會漲的太陽能股；農曆年後大盤急跌太陽能股難免拉回整理姿態卻高，我看好第二波由中美晶(5483)領漲，果然中美晶股價擊敗綠能登上太陽能股王寶座。
LED基期低 利空逐漸消去
中國3月即將公布十二五計畫，節能及生技都是主軸之一，股價都提前反應，上週生技就是除太陽能之外最強勢的族群，生技行情我於本期另闢文章剖析(P86)。即使油價不大漲，節能也是時勢所趨，但太陽能股短線急拉不應追高，反可注意LED同樣具有節能概念，而且LED在LED TV及LED照明需求暴增之下，今年LED業績少則3成、多則5成以上的成長，股價通常提前反應。
這波龍頭股晶電(2448)雖然還沒動，但小型股紛紛創波段新高，如新世紀(3383)、華興(6164)、燦圓(3061)、宏齊(6168)及久元(6261)等。
與太陽能一樣，LED業績不差但利空也不少，去年受到中國大量建置LED廠搶單及上游關鍵材料藍寶石基板大漲成本上揚，壓抑LED股價表現，而中國的MOCVD補貼政策今年7月將告一段落，藍寶石基板第1季價格平均跌幅約5～10％，預估第2季價格可能再降。LED逐漸走出利空，3月起進入旺季，包括三星及LG將推出新款LED TV，對LED拉貨加速，外資今年以來針對台灣LED龍頭廠晶電大舉回補庫存元月買了2萬張，2月到上週買了1.7萬張，而今年以來晶電融資卻降了3千張，籌碼愈洗愈乾淨，就等放量轉強時機。
LED股王利空跌不下去

LED股王艾迪森(3591)專攻高功率LED照明模組，上月營收2.2億元月增率達15％，終結去年第3季後營收走滑趨勢，營收觸底反彈逐漸進入旺季。艾迪森積極擴建中國揚州廠，規模目前已是全中國最大，今年擴產規模將使高功率LED產能增加一倍以上。今年營收成長幅度將相當有看頭，去年EPS約
6元，今年預估EPS挑戰10元，2月以來台股大跌5％，艾迪森反而在150元附近盤出短底，上週二台股大跌165點，艾迪森竟然攻上漲停突破盤底，利空不跌意味買盤提前為3月起營收走揚積極卡位。
中國對LED需求大
宏齊及久元是艾迪森的大股東，股價已經領先創波段高點，宏齊持有艾迪森約10％股權，每股成本不到11元以艾迪森股價160元計算，宏齊潛在投資獲利每股達6元，本業在LED TV背光出貨帶動下，元月淡季竟然營收創下歷史新高。大客戶華興今年接獲中國百萬支LED燈管照明大單，有利宏齊今年擴大代工規模，預估3月營收可能再更新單月營收紀錄，投信也才剛回補，後勢看好。
久元補漲空間不小
久元持有艾迪森2600張，每股成本更低只有5元，潛在投資利益不少。久元本業LED挑揀測試全球市占率達6成，獲利出色，去年稅後EPS約賺8.3元與中美晶EPS差不多，股價卻差了40元以上。久元LED切割業務主客戶是宏齊，LED挑揀業務主客戶則是晶電，尤其晶電規則上是將挑揀業務全數外包，因此久元承包晶電挑揀業務量達8成以上產能，去年起配合晶電在廈門及江蘇常州設廠，後者產能是前者三倍之多；機器設備第1季到位後試產，今年營收預估年增率超過3成，預估今年稅後EPS挑戰10元以上，本益比不到九倍，與LED股王艾迪森今年EPS差不多股價卻差了近一倍。
投信才剛剛回補
業績雖好但股價去年漲到9月底最高90.5元後，隨營運進入淡季股價也呈橫向在80～88元狹幅區間整理，到上週剛好整理21週，進入時間轉折，而上週大盤持續整理，久元價量卻同時向上突破相當搶眼；加上投信剛剛才回補買超，前波綠能及中美晶大漲，除了有業績面支撐，投信連續買超是重要推手，與其現在才去買綠能及中美晶，還不如找機會切入久元搶搭投信的轎。
【完整內容請見《萬寶週刊》904期】