馮恩惠
2026年10月21日週三 下午3:38

記憶體毛利率超過80%，令人羨慕！還贏過60幾趴的台積電，讓魏哲家也吃味了。前金控操盤手「超馬芭樂」王仲麟神奇比喻，以最近ETF超高配息超過20%，就像記憶體高到不合理，而0056只不過配息12%，就像永續經營的台積電；他認為，0056配息底氣厚，卻不會像00919或00918超配，如果遇到修正，大概配息只能再撐1季，為了穩定領息，你會選哪一檔呢？
王仲麟在臉書表示，針對缺到爆也夯到爆，毛利率超過80%的記憶體產業，毛利率「只不過」60幾趴的台積電老大魏哲家說，他當然對此覺得讚嘆、羨慕，也有點吃味甚至嫉妒。
不過，魏老大肯定是吃了周星馳的誠實豆沙包，接下來便說：超高的毛利率是「不切實際，也不會是合理的」，台積電不會這樣做，因為台積電跟客戶彼此間的信任是長時間累積起來的，那是一種穩定成長，更是一種互惠共榮的發展，所以客戶知道台積電不會突然大肆漲價，永續經營這才是台積電真正要做到的。
王仲麟指出，其實元大高股息(0056)的配息邏輯就像台積電，而其它超高配息的ETF就蠻像記憶體產業…，0056即便調高了配息為每單位1.72元，以10/21股價58.75元換算，年化殖利率「只不過」12%而已<(1.72x4)÷58.75>，跟目前動輒15%、18%甚至超過20%的其他ETF相比，0056別說名列前茅，搞不好還是吊車尾的咧，但是它確實比較像是台積電的風格，啥意思？

圖一是ETF的配息結構簡介，基本上就是ETF自己領到的現金股利(類似薪資底薪)，加上持股賺到的價差報酬(類似績效獎金)，都可以用來當配息發放給我們。
圖二的0056一直維持超過5元的厚實底氣(目前是5.28元)，就算行情修正甚至大跌，資本損益平準金肯定會下滑甚至驟降，0056的厚實底氣也足以讓它直到明年第3季都還能維持該有的配息<(5.28÷1.72)＞3>。
至於其他幾乎都用資本損益平準金配息的ETF，就會非常擔心行情修正，因為它們的底氣大多只能再撐1季，譬如圖三的群益台灣精選高息(00919)跟圖四的大華優利高填息30(00918)。
再者如果0056像記憶體產業那樣，以它的厚實底薪加不錯獎金，別說1.72元，就算配1.72元的2倍都綽綽有餘，亦即年化殖利率絕對可以爆高到狠甩其他ETF，但是它現在沒有、不曾有過，未來也不會，它寧願「只不過」12%而已就好，因為穩定的好，更勝卯起來高！
無論哪一檔高股息ETF，今年以來都是配息也賺、價差也賺，所以不只0056，而是大家都表現得很好，不過在考量被動收入必須有的「長效穩定性」，當行情震盪時或明顯修正，特別是修正時間稍微拉長一點之時(譬如修正了3個月)，配息的差異就會出現了。
※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。