時報資訊財經即時新聞｜2026.11.11 10:47
【時報記者莊丙農台北報導】美系外資今天出具上銀(2049)最新報告指出，看好該公司營運成長動能延續至2027年，認為在訂單動能強勁、產品交期拉長，以及產品組合持續優化下，營收與毛利率展望均偏正向，機器人業務更將成為未來重要成長引擎。維持上銀「加碼」評等，目標價維持450元。
　美系外資指出，上銀第三季財報優於預期，主要受惠毛利率表現優於預期。第三季營收81.1億元，季增8％、年增35％，毛利率提升至36.3％，較第二季增加2.2個百分點。預期第四季營收將較第三季成長，打破過往第四季通常因季節性因素而季減的情況，2027年整體營運也可望優於2026年，主要支撐因素包括訂單動能強勁，以及主要產品交期持續拉長。
　目前上銀滾珠螺桿交期已達約6.5個月，線性滑軌交期約4至6個月，反映市場需求維持熱絡。不過，公司也面臨人力供給限制，現有產能尚無法完全滿足手中訂單，部分訂單需求仍有待產能及人力逐步到位後才能消化。
　毛利率方面，美系外資維持正向看法，認為在需求穩健、訂單充足的環境下，上銀可進一步優化產品組合，將資源配置至較有利的產品與訂單，有助維持獲利品質。至於價格策略，公司目前沒有近期再次調漲價格的計畫。
　產品布局方面，除傳統線性滑軌與滾珠螺桿外，上銀也積極擴大子系統產品供應，將馬達、感測器等零組件整合成精密定位解決方案，應用涵蓋共同封裝光學（CPO）精密對位系統，以及軍事、衛星與材料加工領域的多軸旋轉工作台。相關產品已逐漸獲得日本及中國工具機客戶採用，有助提升產品附加價值，並擴大系統整合業務比重。
　機器人業務則是另一項成長動能。上銀機器人相關營收占比已從2024年的7％提升至2025年的10％，2026年預估可達12％，未來仍有進一步成長空間。其中，半導體晶圓搬運系統受惠晶圓廠需求強勁；在人形機器人領域，上銀可供應滾珠螺桿、線性滑軌、減速機、馬達及驅動器等多項關鍵零組件，目前已取得一家美國大型客戶的小量訂單。
　美系外資預估上銀2026年、2027年及2028年每股盈餘分別為9.77元、11.77元及13.77元，營收則分別達299.92億元、346.88億元及391.23億元。外資認為，隨著產業景氣上升循環持續發酵，加上訂單能見度及產品組合改善，上銀短期市場評價有望維持正向。