金融家 > 2011年5月
假如你不打算持有一檔股票達10年 那連持有10分鐘的時間都不需要
投資不需要提心吊膽，看巴菲特如何從生活中尋找投資契機，找出值得長期投資的標的，為自己帶來致富的關鍵！
文/吳振男
科技進步迅速，電子產品不斷推陳出新，創造出極大的商機，使投資大眾對科技類股有相當大的期待，蘋果電腦以iPod、iPhone和iPad三大殺手級產品帶領股價水漲船高，但並非所有投資者在科技類股的投資上都能一帆風順，因為電子產品競爭激烈，產品生命週期縮短，同樣也造成許多投資者在科技類股的投資上面臨巨大的虧損。面對這瞬息萬變的投資年代，投資者無不在尋找，是否有間公司依靠某種特殊的產品，能夠熱賣數十年帶領公司創造高額利潤，股東能夠分享公司經營成果，安心抱股過日子。
長期投資、收穫豐富
1987年10月19日，美股發生大崩盤，道瓊指數從2246.73點下跌至1738.41點，暴跌508點，跌幅高達22%，總計約有5000億美元瞬間蒸發，這數字相當於美國全年國民生產總額的八分之一。可口可樂當天的股價也由開盤的40美元，下跌至收盤的30.5美元，整整崩跌了23.75%。在如此悲觀的氣氛之下，巴菲特看到了投資的契機，並於1988年以6億美元，買入可口可樂股票1,400萬股，至1989年持股大幅增加至一倍，投資金額也增加至12億美元，當時投資的本益比約在12倍左右，依照2010年波克夏的財報顯示，波克夏的投資組合目前持有的可口可樂股份有20,000萬股，成本為129,900萬美元，換算每股成本只有6.495美元，在不考慮還原權值的計算下，以可口可樂4月11日的收盤價67.27美元，光是帳面上的資本利得就高達10.36倍，若是加計這24年來的現金股利，所獲取的報酬率更是令人難以評估。
巴菲特於2011年3月表示，可口可樂10年之內股利的發放可望增加一倍，按照這個說法，可口可樂將從去年的每股1.76美元，大幅提升至3.52美元。依照波克夏目前仍持有可口可樂20,000萬股來看，巴菲特和可口可樂之間的永恆價值將繼續邁向下一個里程碑。
巴菲特：「假如你不打算持有一檔股票達10年，那連持有10分鐘的時間都不需要。」
1989年，巴菲特接受亞特蘭大憲法報的訪問表示，讓我們假設，你將要離開十年，想做一筆投資，你所具備的了解和現在一樣，而且離開之後無法改變，你會如何？我認為我找到的是一個確定性的商品，我知道它的市場會持續成長，其全球市場的領導地位，依舊屹立不搖，而且我知道它會有驚人的成長，除了可口可樂之外，我不知道還有哪些公司符合這樣的條件。 巴菲特並曾表示，我喜歡我懂的產品，舉例來說，我就不懂電晶體是什麼，巴菲特喜歡毛利率高的公司，更喜歡公司在所屬產業擁有獨占或是寡占的市場地位，而可口可樂就是這樣的公司。巴菲特看到了這全球最知名的品牌，它在海外市場有非常大的成長空間，而到目前為止，可口可樂在海外市場銷售確實大幅成長。
從表一的股價變動中，我們可以發現只有在1990年可口可樂股價有著大幅的滑弱，主要是在當年度可口可樂進行股票分割，使股票價格下降，以及當時許多全球化的企業股價重挫，全球化企業在營運上出現遲緩，面臨了本土化的衝擊。從表二的比較圖中，可以看到就長期投資可口可樂的績效遠遠勝出道瓊指數。整體而言，這24年之間，美股歷經了多次的景氣循環，可口可樂股價都能夠維持穩健的走勢，在這經濟瞬息萬變的時代，投資者是否找到了你自己心中的可口可樂！