先探／兩岸政策受惠股展現新活力
2011/04/29 13:52
【文．江文勝】
大選提前，加上蔡英文代表民進黨與馬英九角逐明年總統大位，對執政黨而言，目前最能讓民眾感受到有感復甦，即是透過政策積極在股市做多造勢，來營造景氣榮景。

四月十九日，當中選會決定立委選舉與總統大選合併於明年一月舉行之下，整個台股的投資步調也開始加快，緊接著政府基金在八六○○點附近出手拉抬金融股，之後大型集團股也順勢跟著大漲表態，除了有營造五二○行情的味道之外，也有提前為大選增溫動作。就政府這個動作來看，也意味著指數下檔的支撐約略在八六○○點附近。周三（四月二七日）民進黨總統初選，民調結果，由蔡英文險勝，未來蔡英文將披綠袍，代表民進黨與國民黨的馬英九角逐二○一二年的總統大位，由於兩者形象較為接近，因此市場預期總統大選即有可能會是一場膠著戰！
政策對股市主導力轉強
尤其，不管是台灣的「黃金十年、國際招商」與「中國十二五規畫」，還是台灣的六大新興產業及大陸的七大戰略重點扶植產業，基本上主要目的及任務都是以擴大內需、產業升級為目的，加上雙方扶植重點產業有八成以上相同（像生技、綠能等結合台灣技術人才與大陸市場，互補性極高），時間上又高度重疊，更使得雙方政策的交互影響力大幅提升。
擴大內需 民生產業受惠
從這個角度來看，兩岸政府的實質牛肉利多將會一盤接著一盤端上檯面來。上周兩岸金融會談觸礁，一度引起市場嘩然，雖是短空但也可視為中多，畢竟上周的陳劉（陳裕璋、劉明康）會將開啟部長級登陸先例，更確認將建立雙方定期會晤機制，兩岸之間的發展其實又往前邁進一大步。另一方面，就金融股題材性來看，在雙方未達參股共識前，至少相關的利多也能持續發酵到下半年。
除兩岸金融合作議題外，還有很多雙方可著墨造勢的政策，從近期盤面股市變化來看，除了政策主導性強的金融類股指數，在四月二十日出現長紅棒，是台股近期能轉危為安的重要關鍵。又像兩岸政策都積極偏多的生技類股指數，領先過今年高點。另中國淘汰落後產能政策造成產業秩序重整，水泥類股指數更創下二年新高，其中台泥成為牛皮股翻身的重要代表。
至於台灣方面，扶植生技產業與國際接軌、航空城區域計畫、擴大公共工程規劃，及即將開發陸客自由行所帶來的龐大商機，都會使受惠產業及相關族群或個股，成為選前的熱門標的，盤面上相關受惠於大陸及台灣做多政策概念的個股，分散在各個產業領域。為了讓讀者更有系統的了解，筆者將其彙整如表一。
影響較廣泛的是人民幣升值、大陸稅制改革，其中減稅約會帶動五八六三億元新台幣的民間消費，受惠中國內需消費力提升的台灣中國內需股，零售、通路、百貨長線主流趨勢不會改變；尤其陸客自由行開放在即，題材熱度可望再度提升。至於中國積極推動的「醫改」商機，台灣以設備、醫材等族群較能提前受惠（可參閱一六一八期先探）。另一個十二五規畫中的重點產業為節能環保，相關受惠次產業從風力發電、污水處理、焚化爐營運等未來商機都不小。
基礎建設有新奇兵
永大因大陸轉投資收益明顯增加，近二年來股價從十元左右一路漲到五六元，相對崇友大陸投資仍處於虧損階段，股價至今仍在十五元上下浮沉。不過，崇友去年ＥＰＳ約一元，已創下十年來新高，加上將配發現金股利一元，股息殖利率近六％，每股淨值十六．四元，Ｐ／Ｂ值約一倍，股價經過長時間整理後，低基期優勢下，或有利股價往十八～二○元的反壓區推升。尤其，崇友財務結構頗佳，董監持股更高達五八．九八％，可看出公司高層穩健經營的心態。崇友股價何時能比照永大展現新格局，觀察其大陸轉投資虧損已逐漸縮小，何時能轉虧為盈，將是股價脫胎換骨的關鍵的時刻。
另一個基礎建設則屬於光纖、網路、通訊布建下所帶來的龐大商機，這個領域台灣有許多光纖、網路、通訊族群都吃得到像華星光、光環、上詮、聯光通、昇達科、新復興、仲琦等都是受惠者。
另新復興為國內唯一高頻微波通訊用基板製造商，大陸為全球手機用戶最多的地區，但其３Ｇ網路的建設仍相對落後，而在發放３Ｇ牌照後將陸續推升基地台相關需求下，長期潛力不看淡。尤其在基地台部分，已陸續通過中國客戶認證，目前雖小量出貨，預估下半年會明顯貢獻營收，去年ＥＰＳ三．五七元，今年全年有機會挑戰四．五～五元。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1619期