Q1財報亮眼 八福星 曜亞、亞德客、瑞儀等值得留意
‧萬寶週刊 2011/04/29
美國財長蓋特納出面滅火S&P標普降評，加上INTEL及Apple等財報優於預期，Fed結束QE2後維持寬鬆貨幣政策，美股道瓊回測季線後急彈再創12708點新高，台股也在總統、立委選舉「二合一」提前到明年1月的消息宣布後，突破從9220點跌到8070點...
【撰文／賴暉明】
美國財長蓋特納出面滅火S&P標普降評，加上INTEL及Apple等財報優於預期，Fed結束QE2後維持寬鬆貨幣政策，美股道瓊回測季線後急彈再創12708點新高，台股也在總統、立委選舉「二合一」提前到明年1月的消息宣布後，突破從9220點跌到8070點後形成的「頭肩底」頸線，但兩岸金融開放利多落空，一度壓抑台股在9千點大關附近震盪，此時反而是鎖定Q1財報亮眼、Q2能見度相對高的指標股布局機會。

曜亞切入中國微整型市場商機
台灣醫學美容器材代理龍頭曜亞(4138)，醫美耗材及零件占營收約48％，醫美設備約占40％，整體內銷比重高達97％，在台灣醫美儀器設備市占率超過6成，主要代理Solta的電波刀、Candela的雷射美容設備、Hya-Dermis的植入式填充劑等國際一線品牌產品。雖然去年Q4部分機種出貨不如預期，去年Q4EPS 0.89元，季減37％，但去年EPS仍有4.76元，連續2年創新高，年增80％，配現金股利4.5元。
曜亞隨著今年Q1進入醫美耗材旺季，帶動Q1 EPS1.73元，創單季新高，季增94％、年增25％，雖然Q2進入淡季，但推出母親節特惠方案，增加耗材銷售量，Q2營收季減可望低於5％，轉投資的廣州曜亞去年取得得2個脈衝光儀器中國區代理權，預計5月新增雷射儀器代理，上海分公司也預計8月成立，有助下半年業績逐季成長，中國微整型需求將是業績長線動能，預估今年EPS 7元，年增47％，母公司佳醫(4104)轉持股41.8％，籌碼集中度高，近期隨著投信及外資買超，股價創新高到173元，值得特別留意。

亞德客氣動元件持續擴大中國市占
氣動元件廠AI R T AC亞德客(1590)，產品廣泛應用在工具機、電子設備、汽車等，中國占營收約9成，過去主攻中低階市場，具備一貫化生產能力，且成本只有對手的一半，帶動去年中國市占率達13％位居第2，僅次於日本SMC的23％。受惠去年產能利用持續超過9成，帶動去年EP S 7.75元，年增106％，透過規模經濟、產品組成零件自製率高達9成，以及垂直整合效應，去年毛利率高達55％，配發現金股利4.36元。
亞德客今年規畫透過高階新產品拓展市占，目前已切入裕隆集團、東風汽車、比亞迪等供應鏈，今年Q1 E P S 2.22元，創單季新高，年增45％，接獲日本地震後急單，預估Q2營收季增3成，今年EPS挑戰10元，規畫未來3年資本支出達30億，包括在台設廠及成立海外銷售據點，公司喊出未來5年的營收及獲利年增率每年上看3成，外資持股高達74％，近期股價創新高到232.5元，與上銀(2049)展開工具機股王爭霸。
瑞儀吃蘋果躍居背光模組獲利王
背光模組的瑞儀(6176)，NB產品全球市占超過2成位居龍頭，去年透過韓國L G D切入Apple的MacBook Air及iPad背光模組供應鏈，帶動去年Q4合併營收逐月走高，去年Q4EPS 1.99元，季增27％、年增58％，在族群中表現最佳，去年EPS 6.11元，年增85％，配發現金股利3.8元、股票股利0.3元。今年再拿下iPad 2訂單，加上NB及顯示器背光模組出貨增溫，3月合併營收59.6億，連2個月創新高，月增14％，Q1合併營收季增1成，預估Q1 EPS 2.1元，淡季不淡，Q2業績受日本電子零組件缺料影響則相對有限。
瑞儀自製導光板射出成型可達32吋，裁切可達65吋，進度領先同業，成為競爭利基，受惠與三星合作後段LCM業務，NB市占率藉此持續成長，今年則計畫擴大TV LCM比重，預計下半年將LCM月產能擴充到450萬片，加上日系T V客戶訂單可望倍增，今年LED TV及顯示器滲透率挑戰5成，增添業績動能，預估今年EP S 8元，近期股價隨外資買超創新高到85.4元，壓回月線不破可留意切入點。
【完整內容請見《萬寶週刊》913期】