先探／業績股、中收股 領航五二Ο
2011/05/13 15:31
【文．林哲良】
無視於近期國際股市開始出現回軟的跡象，以及上市公司第一季稅前盈利較去年同期小幅衰退九．二一％，台股在五二○之前持續走自己的路。無論五二○之後，大盤是否回檔整理，業績股肯定是抗跌不抗漲。
「五二○行情」雖值得期待，但指數自三月十五日的八○七○．五二點反彈以來，近二個月累積漲幅已有近一二％，所以短線指數上漲空間應不至於太大。因此，投資操作方面，關鍵仍在選股，包括四月營收表現亮麗的「業績股」、分享中國經濟成長果實的中國收成股（特別是內需股），及具有拉抬指數或穩定軍心效果的集團股與金融股，都是值得留意族群。
電子首選低本益比成長股
電子股之中，業績表現最整齊的次族群，當屬智慧型手機及觸控面板相關的公司，尤其是蘋果（Apple）供應鏈中的公司，包括勝華、可成、大立光、玉晶光、ＴＰＫ等，今年前四個月的營收成長率都超過一倍以上，且可成、大立光今年四月營收還創下歷史新高。不過，就投資評價來看，上述公司普遍均有本益比偏高的現象，追高風險不低。
相較之下，營收連續兩個月創下新高的工業電腦的威達電ＰＣＢ的先豐，在本益比偏低的狀況下，後勢就更值得留意，尤其是股價還在歷史相對低檔區的先豐。
在切入伺服器用板有成的情況下，先豐去年營收、獲利同時創下歷史新高，而這股成長的態勢也延續到今年，不但前四月營收較去年同期成長一七．四％，三月及四月營收更以六．一二億元、六．五六億元，連續創下歷史新高，展現強勁的成長態勢。
雲端及中國收成股前景佳
值得注意的是，中國政府已將「無線城市」納入「十二五規劃」當中，包括中國移動、中國聯通、中國電信等，都積極在這一、二年內展開無線熱點的建置，預計在二○一二年將建置超過一萬個無線熱點。就二○一二年來評估，先豐的營運還是很有看頭。除此之外，全球的４Ｇ基地台建置也將在未來二、三年積極進行，此舉對先豐的營運也有幫助。長線來看，先豐股價應會往十倍本益比的方向移動。
提到「雲端概念」，專攻伺服器及利基型電腦機殼的勤誠，雖然今年前四個月營收表現並無特別之處，但因為第一季獲利表現不錯，且長線展望偏向樂觀，因此中長線也值得留意。
權值股看正新、富邦金
在供應鏈斷鏈及新台幣升值疑慮無法解除的狀況下，法人對於電子股的青睞程度相對較低，傳產股因而也有較大的發揮空間，而在原物料價格近期開始出現明顯回檔的情況下，法人也把觀察重點擺在相關的受益股，並且從中國收成相關個股之中去挖掘值得留意的標的，汽車零組件族群就是其中之一。而就權值觀點來看，正新中長線應值得留意。
正新是全球前十大輪胎廠中，在中國地區產能最高者，而且在同業尚未在重慶等內陸建置生產線時，正新就前往當地設廠，由此看來，正新將是中國汽車市場蓬勃發展主要的受益者之一。
正新的新廠及新的產線將自今年第三季陸續投產，合理預期，正新第三季合併營收及獲利將大幅增長。值得注意的是，一般新車輪胎平均使用二～三年就會換胎，而研究機構普遍評估，二○一一及二○一二年將是中國民眾大量換胎期。
加權股價指數在站回九千點關卡之後，金融股的表現似乎不如電子及傳產，然而，這樣的局面反而有利於金融股籌碼的沉澱，並讓金融股在衝關或大盤出現危機時，得以適時扮演「奇兵」的角色，包括富邦金、兆豐金，以及具併購價值的群益證等，均值得留意。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1621期