2008-11-14 中國時報 【黃媺芸】
雖然各國政府搶救經濟如火如荼，不論是中國的大規模經濟計畫，或美國新人新政，景氣復甦都不太可能立竿見影。回歸現實面，即是我們仍要面臨經濟衰退，只是時間要長短的差別而已。這段空窗期，建議投資人逢股市反彈應適度調降持股比重，才是面對不景氣的最佳防禦策略。
由於中國出口到歐美的比重仍佔總額的五成，當成熟國家經濟成長下滑時，勢必衝擊中國出口成長。因此，本次擴大內需經濟計畫自然受到市場矚目，只是該計畫能否如預期維持中國高度經濟成長，成果尚在未定之天。因此，我們對整個亞洲經濟乃至於台灣的景氣看法仍應審慎以對。
就產業面而言，美國現在面臨汽車工業向政府求援的困境，台灣一樣有DRAM產業亟待政府出手相救。政府的角色在經濟衰退時顯得格外重要，有穩定信心的作用。然而，台灣畢竟高度依賴進出口貿易，政府提出的擴大內需計畫還需時間慢慢發酵，無法立即反映在經濟成長或股市表現上，因此，現階段投資策略理應轉為審慎保守。尤其年關將近，中小企業對資金需求強勁，但市場流動性卻相對緊縮，企業經營會比較辛苦，市場氣氛不容易馬上轉佳。
種種因素都指向市場短期內難以展開大反彈行情，反而是跌深後的技術性反彈機會較大，建議逢股市反彈時，持股部位高的投資人可適度調降持股，謹慎面對後市。（ING投信投資管理處執行副總）