第785 期2008.11.14 出刊
萬寶投資週刊
作者：黃華相
普信全球投資服務公司執行長 R.Todd Ruppert
普信集團於1937年由Thomas Rowe Price Jr.創立，1986在NASDAQ上市(代碼: TROW)，並在1999年被S&P 500加入其成分股。若以市值排名，僅次於Blackrock(黑石)和Franklin Resources之後，是全美國純資產管理公司的第三名。
截至今年9月30日止，普信集團共管理3450億美元的資產，其中70％是為機構客戶管理，被國際的機構投資者公認是一家人才濟濟、誠信可靠，且能夠提供長期卓越投資管的公司。普信集團同時也是美國最大的共同基與401(k)養計劃管公司之一，名列世界機構客戶資產管公司25強之一。
投資圈的大角羊
普信集團的企業標誌是一隻「大角羊」，這種動物的特性就是能在艱難環境下，敏銳地洞察危機的存在，穩健的行走和攀爬。普信引用大角羊作為公司標誌，也是寄望其研究團隊能夠在股票市場上對風險保持高度的警覺心，以持續且穩定的投資報酬率回報投資者。
就像在此次的次貸危機中，普信的債券分析員在2006年10月就意識到房市泡沫會帶給次級債券衝擊，因此在2006年底，普信便已經拋售手上所持有房地美和房利美的股票和債券。這在當時是被同業認為不可思議的舉動，然事實證明，普信當初的謹慎讓它在這次前所未有的金融風暴中免受傷害。
有別於千瘡百孔的華爾街投資銀行和券商，按掛牌資料揭露，目前公司帳上還有18億美元的現金，而且「零負債」，這是被同業羨慕的。
堅信長期投資 一天比一天好
在近兩次的金融風暴裡，當投資銀行和券商大量利用借款放大投資金額，把投資當作賭博時，普信拒絕利用任何槓桿交易和衍生性商品來增加短線的利益，依舊堅持長期價值投資的理念，冷靜看待市場的波動。
普信靠著「自下而上」的基本面分析，深入了解上市公司的財務狀況，在市場低迷調整期買入過分被低估的股票。對一家擁有71年歷史的資產管理公司而言，讓投資者信任是首位，必須對投資者履行受託人義務(Fiduciary Duty)，這方面普信做得非常突出。而這家公司2008年前三個季度的EPS為1.71美元，YOY只負0.58%，幾乎不受影響，可見公司經營相當穩定。對比今年美國許多基金、銀行、證券、壽險等公司大幅度的裁員，普信以其長久以來的低員工流動度著名，這次也未聞裁員，相比同業更平穩，主因就是企業文化完全與華爾街的花俏相反。
受肯定的專業投資團隊
普信集團目前有275位內部分析員(包括76位投資組合經理人)，致力於基本面的研究，對公司進行深入的分析，做出明智、穩當和長期的投資決策。他們堅持在市場上漲時積極投入，市場盤整時保護既有利潤。
在高速增長的狂熱時期，投資者只會把焦點放在收益上，沒人理會翹翹板另一端的風險，但是普信的分析員透過謹慎的風險管，尋求風險調整後的高潤，嚴格堅守投資組合的要求及目標，且對風險和潛在獲利有明確的預期。在普信任職的投資組合經理人平均有19的投資經驗，服務於普信的平均總年數為14年，低人員流動度是造就普信績效長期致勝的絕對關鍵。
《機構投資者》(Institutional Investors)雜誌每年會請華爾街的賣方分析師對全美研究團隊進行投票，並從資產管理公司中選出他們認為最優秀的買方分析師。自2001年以來，普信每年至少有2名以上的分析師得到此項殊榮，在過去的7年裡，總計有20名普信的分析師被業界給予肯定。
鳴則已 一鳴驚人
為什麼這家在美國備受推崇的資產管理公司西元2000年前，在亞洲並未見其足跡呢？其因是，受限於以前與英國Robert Fleming資產管理公司合資關係，普信在2000年以前是沒有辦法對「非美國」客戶銷售其產品和服務。
非美國的業務全權由合資公司──普信富林明(Rowe Price Fleming International)負責，同期間，國際業務至多占據其他同業總管理資產的20％，後來摩根富林明因為被併購，合資公司拆夥，普信在2000年買下剩餘的全部股權，這才能放開手腳進入國際的舞台，而正式進入中國也不過是近兩年林翌博士加入後的事。
然而普信一出手，則成果非凡。2007年10月普信與中國華夏基金合作，推出中國的第二檔QDII基金，當日申購金額超過400億元人民幣，由普信擔任此產品的海外投資顧問。
在2008年初又完成了一項令業界意想不到的里程碑，在超過200家以上的國際一流資產管理公司競標中，普信以穩定的投資績效獲得了中國社保基金「唯二」的全球股票委託代操，普信再一次憑實力證明是領頭羊。
永遠客戶擺第一的經營者
普信集團開拓國際業務的第一把交椅──Todd Ruppert，是普信全球投資服務公司的總裁和CEO，他的投資理念就是掌握長期與多元。
80年代，他也曾經是美國國家水球隊隊員，Todd在1985年加入普信集團，一直致力於機構方面的業務。自2000年進入國際市場開始，普信全球業務高速的發展，目前歐洲、亞洲、大洋洲和拉丁美洲的業務都在積極拓展，這都要歸功於Todd犀利的眼光和旺盛的精力，他就像普信全球投資服務的引擎，日以繼夜轉動著橫跨5大洲的優質資產管理公司。
Todd的經營理念永遠把客戶擺在第一位，認真對待投資人得來不易的資產，讓他們相信普信是安全穩健的。普信將真誠、專業和熱情灌注在這個事業上，Todd認為，對於長期投資人來說，必須要抵制短期的市場誘惑和散戶的交易衝動，創造財富最有效的方法就是要具有長期的視野和高度，避開那些被歷史證明對短期獲利有益但卻妨礙長期投資的誘因。
Todd與林翌博士將於明年1月19日來台北，和中華民國退休基金協會合作舉辦《2009退休基金投資論壇》，共同分享在金融大海嘯過後，全球仍然面對的退休基金資產管理趨勢，台灣在2009年可能會有勞退新制的自選方案推出，這正如當年美國普信上市時的氣氛，才以此論壇與台灣各界分享經驗。
普信集團 小檔案
1937年由Thomas Rowe Price Jr. 創立
公開上市並列入S&P 500指數成分股
管理資產總數達到3450億美元(聯合總資產是以2008年9月30日為準)
美國最大的共同基金和401(k)養老金計劃管理公司之一
世界機構客戶資產管理公司25強之一
資產負債表上有18億美元現金、零負債
中國華夏基金管理公司QDII基金海外投資顧問
為中國社保基金的全球投資顧問
Source：Pensions & Investments