財經部落格／指數放兩旁 選股擺中間
2011/07/18 08:51
【聯合報╱陳冠融MA資產管理總經理】
當全球政府正為「控制通膨、房價」與「經濟成長」如何取捨頭痛之際，歐美債務危機懸而未決，更加添決策難度，股市也就在基本面不靖的情況下，全球呈現跌多漲少局面。上周台股指數甚至一度跌破年線支撐，直指8400點整數關卡。
不過，台股由於兩岸交流加溫與總統大選，皆使得政府「有能力」而且「有意願」，用「股票」換「選票」，因此選前股市操作主軸應可鎖定「年線跌破都是不錯買點」的基調。
台股近期出現「傳產、金融獨樂樂、電子廝憔悴」的特殊現象。雖然大型傳產集團股、中國內需收成股、觀光與金融等「政策紅利股」，成為「多方領頭羊」，但無可諱言，占權值過半的電子股，深受歐美需求不旺而備受壓抑，亦是不爭事實。
由於類股輪動跛足，台股指數往上攻堅力道強中帶弱，建議投資人操作秉持「區間操作、8500點年線以下持股7成」，但「8800點以上則順勢調節，持股降至3成以下」的靈活原則。
台股目前陷入整理，正確選股便成顯學。電子股一直是投資人的最愛，但今年受到歐美需求不振、中國大陸迎頭趕上，除了蘋果iPhone、iPad、宏達電智慧型手機的上下游產業，股價仍能力挽狂瀾外，其餘個股紛紛破底，成為投資人的最痛。
展望第三季，智慧型手機、平板電腦兩大明星產品，開始進入「百家爭嗚」時代，但終端出河口似有泥砂堆積，雖不敢直言「多空逆轉」、但「多方力衰」卻是不爭事實，建議投資人對此兩大族群改採「區間操作」策略。
至於其他電子族群，包括太陽能、LED、雙D、PC與NB，應是只有跌深反彈行情可期。建議投資人，電子股占投資組合的比重，3成以下為常態，最高不要超過5成。
「政策紅利股」，則由於總統大選選情加溫與兩岸關係已過萬重山，裕隆、台泥、亞東、統一、旺旺、味全、潤泰、台塑等集團股，由於結合「大陸內需收成」與「政治表態聯想」，因此擔綱台股領頭羊，不遑多讓。
金融股雖因開放人民幣結算、參股陸資金融機構，實際效益有限，但唯一例外的是，大陸每人平均保單數量不到一張，隨著所得增加與觀念的改進，人身壽險市場成長令人期待，因此中壽、富邦金、台壽保、國泰金等率先跨入此領域的相關公司，股價想像空間自是較佳。此外，兩岸當局在選前可能祭出「陸資參股、併購台資銀行」的傳聞，一直甚囂塵上，建議投資人持續追蹤此方面的訊息。
至於大陸自由行僅管目前有人數、開放地點的限制，初期效益尚未顯現，但持續開放基調是「回不去了」，因此觀光、飯店、超商通路、以至於營建等陸資消費的受惠股，亦應列入核心投資組合。
此外，受塑化劑衝擊，生技股價往下修正，但「生技展」即將開鑼，生技產業本身兼具「重點扶植新興產業」與「ECFA受惠股」基本面加持，股價長線看俏，其中尤以「原料藥」、「新藥開發」與「醫學美容」三個次族群最值得期待。
【2011/07/18 聯合報】