康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
在美國企業財報報喜下，台股週三跳空帶量長紅，再次確立年線(8548.82點)為台股的強力支撐區，加上量能回升至1300億元之上，短線上台股反彈氣勢將持續，不過季線(8800.1點)附近壓力仍然沉重，建議在季線附近酌量減碼。近期須留意7/20 Intel、7/21微軟、7/22亞馬遜、以及7/26德州儀器將對國際股市和台股造成一定的影響。在外資動態方面，週三外資期貨未平倉淨空單部位減少了851口左右，目前期貨未平倉部位淨空單為8246口，康和證券認為在短期國際利空逐漸淡化下，先前外資為規避國際系統性風險的空單部位將可能會陸續回補，有利墊高台股下檔支撐。目前推薦的標的為留意受惠於蘋果Macbook Air新機商機的2354鴻準、台股量能回升的受惠股─2885元大金以及營運在2Q觸底，下半年逐步回升的1326台化和1455集盛。

國際股市
近期國際股市矚目的焦點除了美國國會的債務上限協商結果外，另一個就是美國企業的超級財報週，就目前已公佈財報的美國大型企業來看，除了高盛財報嚴重不如預期，美國鋁業小幅不如預期外，其餘皆優於市場預期，尤其是科技大廠Apple的財報所繳出的盈餘數字更是較市場預期的多出35.36%。接下來其他重量級的科技大廠也將陸續公佈財報，如7/21微軟、7/22亞馬遜、7/26德州儀器以及7/29 MEMC等，康和證券預期這些大公司將有機會繳出一份亮麗的成績單，配合著本周美國會可望提高債務上限，將有機會激勵美股向上挑戰或突破前波點12876點。

焦點個股推薦
台積電(2330)
就2011H2來看晶圓、封測等相關產業，未來可能會進一步縮減訂單規模，使得下半年需求略顯疲弱。近期半導體廠商在客戶調整庫存，產能利用率開始出現下滑的情況下，雖然半導體產業下半年面臨存貨調整的風險，預期仍將呈溫和成長態勢，因此投資建議上建議投資人聚焦明年仍將穩定成長的個股：(1)台積電(2330)在高階製程的表現，而Apple 相關題材預期將在12年發酵，台積電的產量及製程技術為業界第一，仍持續推薦。預估台積電2011年合併營收為4594.7億元(YoY +9.5%)，毛利率48.5%，稅後淨利1652.5億元(YoY 2.3%)，EPS 6.37元。

宏和(1446)


預估2011年營收8.71億元(YoY-5.22%)，稅後純益為4.1億元(虧轉盈)，EPS為2.96元，2011年底會計淨值14.82元，NAV為31元，建議買進，目標價27元（0.9X NAV），隱含上漲空間21%



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