康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
雖然週四晚間因歐盟領袖峰會達成援希共識，使得美股大漲150點以上，不過目前台股來至8700點之上的套牢賣壓區，上檔季線(8796.25點)壓力沉重，不易一次突破，建議指數來至季線附近可酌量減碼，獲利出場，待指數壓回至月線(8628.59點)附近，再行逢低承接。近期須留意7/22亞馬遜、以及7/26德州儀器將對國際股市和台股造成一定的影響。在外資動態方面，週四外資期貨未平倉淨空單部位增加了647口左右，目前期貨未平倉部位淨空單為8893口，康和證券認為在短期國際利空逐漸淡化下，先前外資為規避國際系統性風險的空單部位將可能會陸續回補，有利墊高台股下檔支撐。目前推薦的標的為留意受惠於蘋果Macbook Air新機商機的2354鴻準、台股量能回升的受惠股─2885元大金以及營運在2Q觸底，下半年逐步回升的1326台化和1455集盛。

國際股市
目前觀察歐洲方面，21日公佈七月製造業採購經理人指數(PMI)為50.4，而服務業PMI則為51.4，綜合PMI則為50.8，比先前經濟學家預測的52.6還低，而PMI指數又是經濟活動的領先指標，如此看來，對於下半年籠罩在歐債危機的歐洲市場，可能還是喪失成長的動能。另外，值得注意的是，隨著接近七月底，觀察各月份歐債豬國債務狀況，八月份將是義大利下半年最大的債務到期月份，因此八月份的債務危機屆時可能又是對全球經濟市場的一番考驗。

焦點個股推薦
瑞儀(6176)
全年TV出貨預估下修到2.05億台，僅較10年成長約8%，且下半年TV需求不佳，品牌及面板廠雙方協商價格更加困難，造成品牌廠降低拉貨意願，使面板廠僅能以減產因應，目前看來報價回升幅度有限，台灣面板廠營運仍將虧損，因此維持原先中立的看法。而族群中仍將以上游零組件為投資首選，瑞儀(6176)在平板電腦部分的表現，而Ultra Book題材預期將在12年發酵，瑞儀的產量及薄化技術為業界第一，仍持續推薦；康和預估瑞儀2011年合併營收為712億元(YoY +37.4%)，毛利率10.5%，稅後淨利43.7億元(YoY +68.2%)，EPS 10.24元，目標價123元(12xP/E)。

聯發科(2454)
新聞評論:由於新晶片推出仍需一段時間，Smart Pone3G以上占聯發科營收比貢獻仍有限，但宣示進入市場能力與大廠競爭者可見一般，維持聯發科11年EPS17.3元，目標價311元，區間操作。




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