2008-11-18 工商時報 【盧麗玉／台北報導】
行政院計劃祭出消費券刺激景氣，造成「消費券概念股」昨日大漲，但究竟景氣何時落底？施羅德投資長陳朝燈表示，台灣景氣指標持續下滑，景氣衰退的黑暗期尚未全退、黎明未至，預計景氣於明年第二季底落底的機會高，股市領先景氣反應，估明年第一季底有機會落底。
IMF近期罕見於1個月內連續大幅調降全球GDP（國內生產毛額）預估值，並預估已開發經濟體明年將出現二次大戰以來首次收縮，同時看好東亞經濟體抗跌力。IMF同步調降新興國家與已開發國家的GDP成長率，估新興國家實質GDP成長率約落在5％至6％，已開發國家明年GDP將進入衰退，而施羅德同樣下修今年和明年全球GDP成長率為2.5％和0.4％。
市場目前相當關注股市與景氣觸底時間，搭配政府有意提出多項政策，讓明年GDP成長至少在2％以上。陳朝燈認為，股市大舉加碼的時間點需看景氣領先指標，台灣方面經濟指標觀察台經院公布的製造業景氣氣候測驗點及主計處公布的景氣領先指標，美國方面可觀察消費者信心指數、採購經理人指數及北美半導體設備B/B值，而長期原物料趨勢則是觀察BDI指數，這些經濟指標有落底回升的跡象，則景氣觸底機會大，預估景氣於明年第二季底落底的機會大，而股市領先反應，估台股將於明年第一季底落底。
全球經濟成長率持續下調，即使成長力道強勁的中國同樣面臨修正的命運，陳朝燈表示，中國明年的成長力道大幅放緩，明年成長率將全力衝刺「保八」，從相關數據顯示中國企業已有過寒冬的準備，而美國景氣與消費信心持續探底，國際經濟狀況均不佳的情況下，台灣同樣面臨景氣衰退、獲利同步下滑的命運。
根據統計，今年第三季電子業、傳產業第三季分別有54％、78％的公司獲利不如預期，估今年全年獲利不如預期的公司占比分別有46％和86％，明年電子業和傳產業也將有62％、68％的公司獲利不如預期。
陳朝燈認為，明年投資準則有幾點，第一，危機就是轉機，投資沒有末日，機會是留給準備好的人，第二，在多數人絕望時就有希望，投資人可掌握熊市中級反彈，第三，投資人必須持有高現金、低負債以度過景氣寒冬，第四，要記住要注重資產配置，不可將雞蛋放在同一個籃子，第五，現階段投資標的最好是投資政府振興經濟方案的受惠族群，包括台灣政府和世界各國的振興方案。