康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
週四台股以實體長黑K棒創下日本大地震以來的新低價，若近期不能迅速站回8450點之上，8450點以上小M頭將成形，上檔的短中期均線亦將急速下彎，壓抑台股的上檔空間，加上週四美股重挫500點以上，更加大週五台股的壓力。不過值得留意的是，台股10日和20日乖離率已來至-3.5之下，隨時有反彈行情的演出。在外資動態方面，週四外資期貨未平倉淨空單部位大幅增加了6476口左右，目前期貨未平倉部位淨空單為25045口，為今年以來的第二大未平倉空單部位，在外資的未平倉空單部位不減下，將壓抑台股反彈行情的空間。目前推薦的標的為營運進入第三季旺季的1477聚陽和營運觸底回升的1455集盛。

國際股市
目前全球股市焦點又將債務上限議題移轉到經濟基本面，近日的PMI或是個人支出方面，其數據皆是創下近兩年來新低，這也是全球股市包括台股迅速下跌的原因，因為這代表了美國的貨幣寬鬆政策似乎對於終端消費者到目前為止並沒有做出改善的現象，因此，傳出美國聯準會可能再次啟動第三次的量化寬鬆政策也就是QE3來救市，近日重要指標可以觀察五日美國公佈的七月非農就業數字，若持續不好，則預估全球股市仍會續跌，投資人仍需提高風險意識。

焦點個股推薦
日月光(2311)
預估日月光2011年營收1868.2億元，YoY -1％，毛利率18.92％，稅後淨利155億元，稅後EPS2.56元，每股淨值17.3，日月光8/12除權息，今年擬配發1.8元股利，其中現金配發0.65元、股票配1.15元。銅製程及低階領域市占率持續擴增，雖短期產業面臨庫存去化問題，龍頭廠商在產業循環階段擁有較佳防禦性，給予日月光買進之投資建議，目標價 34元(2X PB)，隱含上漲空間16.4%。




宸鴻(3673)
康和預估宸鴻2011年合併營收為1373.3億元(YoY +130.4%)，毛利率17.9%，稅後淨利126.2億元(YoY +166.2%)，EPS 53.66元。Apple產品銷售仍優於市場上的競爭對手，預期宸鴻仍將站穩觸控面板廠的龍頭地位；第3季進入產品轉換期，營收成長性較差，因此調整營收及獲利，而近期系統性風險因素將有所影響，但長期投資建議仍為買進，目標價966元(18xP/E)。

台泥(1101)
投資建議：預估台泥2011年營收247.39億元（YoY+11.9%），稅後盈餘103.71億元（YoY+29.1%），稅後EPS為2.81元，建議區間操作，目標價50.4元（1.9x BVPS）。



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